Layer 2s sind zu einer der Hauptantworten der Kryptoindustrie auf Skalierung geworden. Aber es gibt noch eine andere Frage, die man stellen sollte: Wer erfasst den Wert, der durch die Aktivität entsteht, die auf einem L2 stattfindet? Genau das macht Kinetiqs Elysium-Vorschlag interessant.
Elysium wird gezielt um das Hyperliquid-Ökosystem herum entwickelt – statt als ein weiteres generisches L2, das um Liquidität und Nutzer konkurriert.
Das Ziel ist, zu erweitern, was rund um HyperCore und HyperEVM aufgebaut werden kann – und gleichzeitig die wirtschaftliche Beziehung zu Hyperliquid intakt zu halten.
Warum Elysium?
Hyperliquid hat bereits eine starke Infrastruktur für On-Chain-Derivate, insbesondere über HyperCore. Aber HyperEVM hat Grenzen, wenn es um Anwendungen geht, die dauerhaft hochfrequente Ausführung benötigen. In Kinetiqs technischer Dokumentation wird HyperEVM als bewusst eingeschränkt beschrieben, um die Beziehung zu HyperCore zu bewahren. Elysium ist dafür vorgesehen, Workloads zu übernehmen, die deutlich mehr Ausführungskapazität benötigen. Das aktuelle technische Ziel liegt bei rund 300 Mgas/s bei 100–200 ms Blöcken.
Das könnte einen erheblichen Unterschied für Anwendungen machen, die Handel, Market Making, Token-Launches und andere hochfrequente DeFi-Aktivität beinhalten.
$HYPE bleibt der Gas-Token
Elysium wird $HYPE als seinen nativen Gasanwendetoken verwenden. Das ist eine bedeutende Designentscheidung. Nutzer brauchen keinen weiteren Gas-Token, nur um mit dem L2 zu interagieren. Noch wichtiger: Elysium bleibt dadurch wirtschaftlich mit Hyperliquid verbunden. Anstatt eine isolierte Gas-Ökonomie zu schaffen, nutzt Elysium den nativen Vermögenswert des Ökosystems, das es erweitern soll.
Spot-Handel und PropAMMs
Eine der größten Chancen ist der Spot-Handel.
Der Derivatemarkt von Hyperliquid ist viel stärker etabliert als sein Spot-Markt. Elysium zielt darauf ab, eine schnellere Umgebung für Spot-Anwendungen und PropAMMs bereitzustellen. Das L2 führt außerdem das L1Read-Precompile ein, das dafür gedacht ist, Anwendungen den Zugriff auf Hyperliquid-L1-Daten direkt zu ermöglichen. Das ist wichtig, weil Marktanwendungen stark von zeitnahen Daten abhängen.
Je näher die Ausführungsumgebung an HyperCore ist, desto einfacher wird es, Anwendungen zu bauen, die mit der Marktinfrastruktur von Hyperliquid interagieren.
Vom Token-Launch bis zu Perpetuals
Elysium schlägt außerdem einen stärker verknüpften Lebenszyklus für neue Token vor.
Die Grundidee ist:
Token-Launch → AMM → Liquidität → Spot-Markt → HyperCore → potenzieller Perpetual-Markt
Statt Projekte zu zwingen, mehrere nicht zusammenhängende Systeme aneinanderzuketten, will Elysium einen Weg durch das Hyperliquid-Ökosystem schaffen.
Für Builder könnte das die Bereitstellung vereinfachen. Für Trader könnte es den Übergang von einem neu gelaunchten Asset zu etablierten Märkten deutlich reibungsloser machen.
Das 25/25/50-Sequencer-Modell
Hier wird Elysium besonders interessant.
Die Sequencer-Gebühren sollen wie folgt aufgeteilt werden:
25% → Builders
25% → Kinetiq Treasury
50% → KNTQ-Rückkauf & Burn
Die Builder-Zuweisung schafft einen Anreiz für Anwendungen, die Aktivität erzeugen.
Die Zuweisung an das Treasury stellt Kinetiq-Ressourcen bereit, um das Ökosystem zu unterstützen.
Die verbleibende Hälfte wird genutzt, um KNTQ am offenen Markt zu kaufen, wobei die gekauften Tokens verbrannt werden.
Also ist die beabsichtigte Schleife:
Mehr Aktivität → mehr Gebühren → mehr KNTQ-Käufe → mehr KNTQ verbrannt.
Das ist anders als ein Token-Burn, der nur deshalb passiert, weil ein Roadmap-Plan sagt, dass er passieren wird.
Hier hängt das potenzielle Ausmaß des Mechanismus von der tatsächlichen Netzwerk-Nutzung ab.
Warum nennt man das wertsteigernd?
Traditionelle L2-Strukturen können eine Situation erzeugen, in der das L2 einen Großteil der wirtschaftlichen Aktivität erfasst, während das zugrunde liegende L1 hauptsächlich Settlement und Sicherheit bereitstellt.
Elysium ist anders konzipiert. $HYPE bleibt der Gas-Asset. HyperCore bleibt zentral für die Marktinfrastruktur.
Elysium ist darauf ausgelegt, die Aktivität rund um das Hyperliquid-Ökosystem zu erhöhen. Und 50% der Sequencer-Gebühren sind für KNTQ-Rückkäufe und -Burns vorgesehen. Dadurch kann das L2 eher als Verstärker dienen – statt nur ein weiterer Anlaufpunkt für Liquidität zu sein.
Dennoch ist „potenziell“ wichtig.
Der Mechanismus garantiert keinen Erfolg. Elysium braucht echte Entwickler, Nutzer, Handelsvolumen und nachhaltige Anwendungen, bevor das Gebührenmodell wirtschaftlich bedeutend werden kann.
Was das für KNTQ bedeutet
Wenn Elysium bedeutende Sequencer-Einnahmen erzeugt, wird KNTQ mit der Aktivität des Netzwerks selbst verbunden.
Mehr Nutzung könnte mehr Gebühren bedeuten.
Mehr Gebühren könnten mehr Marktkäufe bedeuten.
Mehr Käufe könnten bedeuten, dass mehr Tokens dauerhaft aus dem Umlauf entfernt werden. Das schafft einen potenziellen Mechanismus zur Angebotsreduktion, der an die Nutzung gekoppelt ist. Aber das Schlüsselwort ist Nutzung.
Ohne nennenswerte Aktivität bleibt der Buy-and-Burn-Mechanismus begrenzt. Genau das ist der Teil der These, den ich am genauesten beobachten würde.
Mein Standpunkt
Elysium ist interessant, weil es versucht, gleichzeitig Infrastruktur und wirtschaftliche Ausrichtung zu lösen. Builder erhalten zusätzliche Ausführungskapazität und einen Anteil an den Sequencer-Gebühren. Trader erhalten eine Umgebung, die für schnellere und günstigere Marktaktivität ausgelegt ist. Hyperliquid bekommt eine weitere Ausführungsschicht, die um seine Infrastruktur herum gebaut ist. Kinetiq bekommt einen weiteren potenziellen Einnahmestrom. Und KNTQ bekommt einen Mechanismus, der eine Reduktion des Token-Angebots mit der Netzwerkaktivität verbindet. Das ist eine starke Design-These.
Aber die Architektur muss sich trotzdem in der realen Welt beweisen. Der echte Test wird nicht die Ankündigung sein. Es wird die Zahl der Builder sein, die deployen, die Nutzer, die bleiben, das erzeugte Handelsvolumen, die produzierten Sequencer-Gebühren und ob das Ökosystem diese Aktivität im Laufe der Zeit aufrechterhalten kann. Wenn diese Bausteine zusammenkommen, könnte Elysium einen anderen Denkansatz für L2s demonstrieren: Nicht einfach als Chains, die Wert aus einem L1 extrahieren, sondern als Ausführungsschichten, die dafür entworfen sind, die wirtschaftliche Aktivität des Ökosystems zu erweitern, zu dem sie gehören.
#Web3 #Hyperliquid #Kinetiq #Layer2