#美联储加息是否已成定局
Das Dilemma von Woshs Gefangenen — Zinserhöhungen sind „Verrat“, wenn keine erfolgt, ist es „Lüge“
Der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Wosch, steht vor der schwierigsten Entscheidung seit seinem Amtsantritt. Doch das Kernproblem dieser Zwickmühle liegt tiefer als nur bei der Frage „Zinserhöhung ja oder nein“.
Nick Timiraos von „The New Fed Communications Agency“ (Wall Street Journal) schreibt in einem Beitrag, Wosch habe sich in den vergangenen Monaten mit einer Reihe von Aussagen bereits so weit festgefahren, dass ihm kaum noch Spielraum bleibt, einfach „ruhig abzuwarten“. Die CPI-Daten im August lagen über den Erwartungen und versperrten die letzte Ausweichmöglichkeit vollständig.
Wie hat Wosch sich selbst in die Ecke gedrängt? Nach seinem Amtsantritt im Mai signalisierte er auf seiner ersten Pressekonferenz im Juni eine harte Linie gegen die Inflation. Der Markt ging daraufhin davon aus, dass er handeln würde. Doch anschließend hielt er den Zinssatz unverändert und lieferte keine überzeugende Erklärung — „Anleger sind unsicher, ob seine kämpferischen Worte tatsächlich in konkrete Politik münden werden.“ Im August korrigierte Wosch in einer Rede seinen Eindruck und sagte, es gebe „fast keine Belege dafür, dass die Kreditbedingungen die Wirtschaft dämpfen“. Die im Sommer besseren Inflationsdaten hätten ihn zudem nicht davon überzeugt, dass sich der zugrunde liegende Trend bereits verbessert. Diese Aussagen ebnen in der Praxis den Weg für Zinserhöhungen.
Doch das echte Dilemma liegt hier: Nur noch sieben Wochen bis zu den Zwischenwahlen. Der Vorsitzende des Nationalen Wirtschaftsrats im Weißen Haus, Hassett, erklärte öffentlich, dass Trump „zu 100% die Unabhängigkeit von Wosch respektiert“ und „zu 100% jede Entscheidung der Fed unterstützt“ — fügte jedoch sofort hinzu: Trump werde über Zinserhöhungen „nicht besonders erfreut sein“.
Timiraos legte eine präzise Gegenlese vor: Wenn das Weiße Haus öffentlich eine Senkung der Zinsen fordert, die Fed aber in einer Situation, in der der Markt allgemein Zinserhöhungen erwartet, dennoch stillhält, würde die Außenwelt ebenfalls bezweifeln, ob Wosch tatsächlich den Präsidenten „anspricht“, der ihn berufen hat.
Welche Wahl Wosch auch trifft — es wird jemanden geben, der seine Motive anzweifelt. Zinserhöhung heißt Verrat an Trump; keine Zinserhöhung heißt Verrat an sich selbst. Das ist die wahre Gefangenen-Zwickmühle.
Meine Einschätzung: Am wahrscheinlichsten ist das Szenario „hawkische Zinserhöhung + Taubenrhetorik“ — die Anhebung um 25 Basispunkte schafft Glaubwürdigkeit, aber in der Erklärung wird ein konkreter Pfad für weitere Zinserhöhungen vermieden. Das ist für den Kryptomarkt kurzfristig ein negativer Auslöser bis zum „Limit“ und mittelfristig die größte Unsicherheit. Beobachten Sie, ob Wosch in der Pressekonferenz den Satz sagt: „Es gibt noch Arbeit zu tun“ — wenn er das sagt, bedeutet das, dass danach noch Zinserhöhungen folgen.
#Wosch #Fed #Zinserhöhung #WeißesHaus #ChinaUS-Wahl
Das Dilemma von Woshs Gefangenen — Zinserhöhungen sind „Verrat“, wenn keine erfolgt, ist es „Lüge“
Der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Wosch, steht vor der schwierigsten Entscheidung seit seinem Amtsantritt. Doch das Kernproblem dieser Zwickmühle liegt tiefer als nur bei der Frage „Zinserhöhung ja oder nein“.
Nick Timiraos von „The New Fed Communications Agency“ (Wall Street Journal) schreibt in einem Beitrag, Wosch habe sich in den vergangenen Monaten mit einer Reihe von Aussagen bereits so weit festgefahren, dass ihm kaum noch Spielraum bleibt, einfach „ruhig abzuwarten“. Die CPI-Daten im August lagen über den Erwartungen und versperrten die letzte Ausweichmöglichkeit vollständig.
Wie hat Wosch sich selbst in die Ecke gedrängt? Nach seinem Amtsantritt im Mai signalisierte er auf seiner ersten Pressekonferenz im Juni eine harte Linie gegen die Inflation. Der Markt ging daraufhin davon aus, dass er handeln würde. Doch anschließend hielt er den Zinssatz unverändert und lieferte keine überzeugende Erklärung — „Anleger sind unsicher, ob seine kämpferischen Worte tatsächlich in konkrete Politik münden werden.“ Im August korrigierte Wosch in einer Rede seinen Eindruck und sagte, es gebe „fast keine Belege dafür, dass die Kreditbedingungen die Wirtschaft dämpfen“. Die im Sommer besseren Inflationsdaten hätten ihn zudem nicht davon überzeugt, dass sich der zugrunde liegende Trend bereits verbessert. Diese Aussagen ebnen in der Praxis den Weg für Zinserhöhungen.
Doch das echte Dilemma liegt hier: Nur noch sieben Wochen bis zu den Zwischenwahlen. Der Vorsitzende des Nationalen Wirtschaftsrats im Weißen Haus, Hassett, erklärte öffentlich, dass Trump „zu 100% die Unabhängigkeit von Wosch respektiert“ und „zu 100% jede Entscheidung der Fed unterstützt“ — fügte jedoch sofort hinzu: Trump werde über Zinserhöhungen „nicht besonders erfreut sein“.
Timiraos legte eine präzise Gegenlese vor: Wenn das Weiße Haus öffentlich eine Senkung der Zinsen fordert, die Fed aber in einer Situation, in der der Markt allgemein Zinserhöhungen erwartet, dennoch stillhält, würde die Außenwelt ebenfalls bezweifeln, ob Wosch tatsächlich den Präsidenten „anspricht“, der ihn berufen hat.
Welche Wahl Wosch auch trifft — es wird jemanden geben, der seine Motive anzweifelt. Zinserhöhung heißt Verrat an Trump; keine Zinserhöhung heißt Verrat an sich selbst. Das ist die wahre Gefangenen-Zwickmühle.
Meine Einschätzung: Am wahrscheinlichsten ist das Szenario „hawkische Zinserhöhung + Taubenrhetorik“ — die Anhebung um 25 Basispunkte schafft Glaubwürdigkeit, aber in der Erklärung wird ein konkreter Pfad für weitere Zinserhöhungen vermieden. Das ist für den Kryptomarkt kurzfristig ein negativer Auslöser bis zum „Limit“ und mittelfristig die größte Unsicherheit. Beobachten Sie, ob Wosch in der Pressekonferenz den Satz sagt: „Es gibt noch Arbeit zu tun“ — wenn er das sagt, bedeutet das, dass danach noch Zinserhöhungen folgen.
#Wosch #Fed #Zinserhöhung #WeißesHaus #ChinaUS-Wahl