#美联储加息是否已成定局
92,4% Wahrscheinlichkeit, 11% Ausweg – das ist kein Schicksal, das ist Erpressung
Laut den neuesten CME-FedWatch-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September mittlerweile bei 92,4%; die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen unverändert bleiben, beträgt nur noch 7,6%. Von 60% vor einer Woche auf jetzt 92,4%: Der Markt hat die US-Notenbank mit echtem Kapital in die Enge gedrängt.
Doch eine entscheidende Tatsache wird übersehen: In dieser Zinserhöhungsrunde ist die wirtschaftliche Logik nicht wirklich tragfähig.
Goldmans Chefvolkswirt für die USA, David Merrick, sagt es ganz offen: Die Zinserhöhung im September sei „weniger durch die Wirtschaftsaussichten getrieben, sondern eher durch die Preisbildung der Finanzmärkte“. Er ergänzt: Alle Zuwächse über dem 2%-Inflationsziel lassen sich darauf zurückführen, dass erwartete Einmaleffekte wieder auslaufen; die Kernrate der PCE-Inflation hat sich in den vergangenen drei Monaten bereits auf etwa 2,5% verlangsamt.
Warum sollte die Fed also trotzdem erhöhen? Merrick liefert die Antwort: „Wenn die Marktpreise bereits eine Zinserhöhung mit einer Wahrscheinlichkeit von nahezu 90% einpreisen und die Fed dann beschließt, nichts zu tun, ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass es zu starken Turbulenzen am Markt kommt. Der FOMC wird versuchen, genau das zu vermeiden.“
Übersetzt: Es ist nicht so, dass die Fed erhöhen will – der Markt zwingt die Fed zur Zinserhöhung. Wenn 92,4% des Kapitals auf eine Zinserhöhung setzen, ist das daraus entstehende Marktchaos bei einem ‚Nein‘ wahrscheinlicher und schlimmer als die Zinserhöhung selbst. Goldmans Einschätzung zufolge wird die Fed in ihrer Erklärung „nur die notwendige minimale Anpassung“ vornehmen und keinerlei Vorwärtssteuerung (Forward Guidance) liefern.
Meine Einschätzung: Die Zinserhöhung an sich ist längst keine Frage mehr – aber es ist eine „von den Märkten erzwungene“ Zinserhöhung. Die echte Trading-Chance liegt nicht im Beschluss selbst, sondern im Dot-Plot: Wenn dort für das restliche Jahr nur eine einzige Zinserhöhung angezeigt wird, könnte sich der BTC nach einem kurzen Rücksetzer stabilisieren und wieder nach oben drehen; wenn dort zwei oder mehr Zinserhöhungen angezeigt werden, steht der Krypto-Markt längerem Liquiditätsdruck gegenüber.
#Fed #Zinserhöhung #CPI-Daten #GoldmanSachs #CME #Bitcoin
92,4% Wahrscheinlichkeit, 11% Ausweg – das ist kein Schicksal, das ist Erpressung
Laut den neuesten CME-FedWatch-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September mittlerweile bei 92,4%; die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen unverändert bleiben, beträgt nur noch 7,6%. Von 60% vor einer Woche auf jetzt 92,4%: Der Markt hat die US-Notenbank mit echtem Kapital in die Enge gedrängt.
Doch eine entscheidende Tatsache wird übersehen: In dieser Zinserhöhungsrunde ist die wirtschaftliche Logik nicht wirklich tragfähig.
Goldmans Chefvolkswirt für die USA, David Merrick, sagt es ganz offen: Die Zinserhöhung im September sei „weniger durch die Wirtschaftsaussichten getrieben, sondern eher durch die Preisbildung der Finanzmärkte“. Er ergänzt: Alle Zuwächse über dem 2%-Inflationsziel lassen sich darauf zurückführen, dass erwartete Einmaleffekte wieder auslaufen; die Kernrate der PCE-Inflation hat sich in den vergangenen drei Monaten bereits auf etwa 2,5% verlangsamt.
Warum sollte die Fed also trotzdem erhöhen? Merrick liefert die Antwort: „Wenn die Marktpreise bereits eine Zinserhöhung mit einer Wahrscheinlichkeit von nahezu 90% einpreisen und die Fed dann beschließt, nichts zu tun, ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass es zu starken Turbulenzen am Markt kommt. Der FOMC wird versuchen, genau das zu vermeiden.“
Übersetzt: Es ist nicht so, dass die Fed erhöhen will – der Markt zwingt die Fed zur Zinserhöhung. Wenn 92,4% des Kapitals auf eine Zinserhöhung setzen, ist das daraus entstehende Marktchaos bei einem ‚Nein‘ wahrscheinlicher und schlimmer als die Zinserhöhung selbst. Goldmans Einschätzung zufolge wird die Fed in ihrer Erklärung „nur die notwendige minimale Anpassung“ vornehmen und keinerlei Vorwärtssteuerung (Forward Guidance) liefern.
Meine Einschätzung: Die Zinserhöhung an sich ist längst keine Frage mehr – aber es ist eine „von den Märkten erzwungene“ Zinserhöhung. Die echte Trading-Chance liegt nicht im Beschluss selbst, sondern im Dot-Plot: Wenn dort für das restliche Jahr nur eine einzige Zinserhöhung angezeigt wird, könnte sich der BTC nach einem kurzen Rücksetzer stabilisieren und wieder nach oben drehen; wenn dort zwei oder mehr Zinserhöhungen angezeigt werden, steht der Krypto-Markt längerem Liquiditätsdruck gegenüber.
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