XRP fiel am Mittwoch in den asiatischen Morgenstunden um nahezu 10% auf 1,30 US-Dollar, die schwächste Performance unter den großen Werten, nachdem der Senat den Clarity Act nicht weiter vorangebracht hatte.
Der Gesetzentwurf ging bei einer 49-50-Cloture-Abstimmung zurück, dem Verfahrensschritt, bei dem 60 Senatoren erforderlich sind, um die Vorlage zur Debatte freizugeben. Mehrere Republikaner stimmten dagegen.
Ether war als Nächstes am stärksten betroffen und fiel um nahezu 5% auf etwa 2.410 US-Dollar; Solana gab um 5% nach auf knapp über 97 US-Dollar und Dogecoin um fast 5%. Zcash und Hyperliquid's HYPE fielen jeweils um rund 4%, und Bitcoin rutschte um nahezu 3% auf knapp über 76.000 US-Dollar. Am mildesten waren BNB und Tron, jeweils etwa 1%.
Ethiksprache brachte 600 Seiten Kompromiss zu Fall
Die Verhandlungsführer brachten mehr als 600 Seiten Kompromisstext zustande. Der Passus, der es letztlich zum Scheitern brachte, betraf Sprache zu Ethikregeln – gedacht, um zu verhindern, dass führende Regierungsvertreter Interessen im Kryptogeschäft behalten.
Senatorin Elissa Slotkin erklärte ihre Stimme direkt.
„Die Ethikbestimmungen in diesem Gesetzentwurf sind schlicht zu dünn“, schrieb sie. „Präsident Trump, seine Kinder und sein Kabinett verdienen Milliarden von Dollar im Kryptobereich.“
Sie sagte außerdem, die Commodity Futures Trading Commission habe nicht genug Personal, um das Gesetz umzusetzen, und der Gesetzentwurf habe Lücken beim Geldwäsche- und beim Terrorfinanzierungsbereich hinterlassen.
Das sind drei getrennte Einwände, und nur einer betrifft den Präsidenten. Die Personal- und die Punkte zu Finanzkriminalität würden einen Wechsel der Administration überleben – was dafür entscheidend ist, ob ein künftiger Kongress das Rahmenwerk unverändert wiederbeleben kann.
Aktien fielen härter als die Vermögenswerte, die sie abbilden
Der Schaden konzentrierte sich auf gelistete Unternehmen statt auf Tokens.
Coinbase fiel fast 9 % auf 174,42 US-Dollar, während Circle mehr als 9 % auf 88,26 US-Dollar verlor; Galaxy Digital gab 8 % ab und Gemini 7 %. Bullish und Riot Platforms verloren jeweils 5 %, eToro 4 % und Robinhood, MARA Holdings, CleanSpark, IREN sowie Core Scientific fielen zwischen 3 % und 4 %.
Bitcoin verlor im selben Zeitraum unter 3 %.
Diese Umkehr ist das deutlichste Signal der Sitzung. Krypto-Aktien sind der gehebelte Ausdruck der US-regulatorischen Ergebnisse – ihre Geschäftsmodelle hängen davon ab, in einem definierten rechtlichen Rahmen zu agieren, während ein Token überall gehandelt werden kann.
Brian Vieten von Siebert Financial hatte den Punkt bereits vor der Abstimmung gemacht und argumentiert, ein Scheitern könnte Produktstarts und Tokenisierungsarbeit eher nach vorn in die Jahre 2027 und 2028 ziehen, statt sie auf Eis zu legen. Adam Morgan McCarthy von LO:TECH war noch direkter: „Wenn es ins Stocken gerät, würde ich erwarten, dass die Krypto-Aktien mehr zurückgeben als BTC – erneut wegen des Beta.“
Beides lag richtig.
Der Fokus verlagert sich auf die Regulierer, an die der Gesetzentwurf gebunden hätte
Die SEC arbeitet bereits an ihrem vorgeschlagenen Reg-Crypto-Rahmenwerk und Regeln für tokenisierte Wertpapiere – damit wird dies nun der einzige Weg zur Rechtssicherheit, den die Branche vom Kongress wollte.
Strategys Michael Saylor vertrat diese Position sofort: „Der Fortschritt muss nicht auf den Kongress warten. Mit festsitzendem CLARITY erwarte ich, dass SEC, CFTC und Finanzministerium die Regeln auf Grundlage des bestehenden Rechts voranbringen.“
Galaxy Digitals Mike Novogratz kam zu derselben Schlussfolgerung, nur weniger enthusiastisch. Er sagte, er habe „Vertrauen, dass die SEC und die CFTC die Regeln für den Weg fortführen werden und dass der Kongress hoffentlich rechtzeitig einen Weg findet, sie zu dokumentieren“.
Die Ausarbeitung von Behördenregeln unterscheidet sich von Gesetzgebung in einer Weise, die hier entscheidend ist. Regeln, die unter bestehender Befugnis erlassen werden, können von einer späteren Administration wieder aufgehoben werden – das ist genau das Dauerhaftigkeitsproblem, das der Kongress lösen sollte.
Auch Slotkins Einwand zur Personalbesetzung gilt. Eine CFTC ohne die Ressourcen, um ein Gesetz umzusetzen, ist nicht offensichtlich besser positioniert, um ihr eigenes Rahmenwerk zu schreiben und durchzusetzen.
Jetzt zählen zwei Daten mehr als die Abstimmung
Branchenpolitische Aktionskomitees, darunter Fairshake, müssen entscheiden, wie sie mit den Senatoren umgehen, die vor der Wahl am 3. November mit Nein gestimmt haben.
Ein neuer Kongress tritt im Januar 2027 zusammen – erwartet bei geteilter Kontrolle –, was faktisch jede Aussicht beendet, dass dieses Jahr Gesetze zur Marktstruktur den Senat passieren.
Diese zeitliche Abfolge macht das Scheitern zu einer politischen Frage statt zu einer rein legislativem. Ob die Senatoren, die es blockiert haben, im November Konsequenzen fürchten müssen, bestimmt, was der nächste Kongress bereit ist zu versuchen.
Die Fed trifft auf einen Markt, der bereits verkauft
Die US-Notenbank entscheidet später am Mittwoch über die Zinsen, wobei Händler eher zu einer Anhebung um einen Viertelpunkt tendieren.
Es trifft auf einen Markt, der gerade gesehen hat, wie sein politischer Vorstoß zusammengebrochen ist, und der bereits Risiken verkauft.
Spot-Bitcoin-ETFs verloren dienstags 450 Millionen US-Dollar – der stärkste tägliche Abfluss seit dem 25. Juni. Mehr als 570 Millionen US-Dollar in gehebelten Futures wurden liquidiert – das meiste seit dem 22. August.
Talos verbuchte vor dem Treffen eine Netto-Kaufneigung von 28 % zugunsten von Stablecoins – gegenüber einer durchschnittlichen Verkaufneigung von 8 % rund um frühere FOMC-Sitzungen.
Im Prozess haben sich die Korrelationen von Bitcoin aufgelöst. Daten von CoinMarketCap zeigen, dass sein kurzfristiger Zusammenhang mit dem Dollar-Index über 30 Tage bei +0,08 liegt gegenüber −0,54, während die Korrelation zum S&P 500 in einer einzigen Sitzung von 0,75 auf 0,43 fiel.
Der Senior Fellow der Brookings-Institution, Robin Brooks, erwartet, dass das Treffen unabhängig davon enttäuschen wird: „Es gibt keine Möglichkeit, dass er mit allen eingepreisten Anhebungen Schritt halten kann, daher wird die Pressekonferenz die Märkte wahrscheinlich enttäuschen.“
Die Entscheidung fällt um 14:00 Uhr ET, und die Pressekonferenz von Vorsitzendem Kevin Warsh kommt 30 Minuten später.