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Erhöht die US-Notenbank (Fed) diese Woche wie erwartet die Zinsen? Wall Street diskutiert heiß: Beendet das den Bullenmarkt an den US-Börsen?

Nach der am vergangenen Freitag veröffentlichten US-CPI-Zahl, die die Erwartungen deutlich übertroffen hat, gehen Händler landläufig davon aus, dass die Fed in der Sitzung dieser Woche mit Zinserhöhungen beginnt – und das wäre die erste Erhöhung seit mehr als drei Jahren.

Historisch gesehen haben frühere Phasen von Zinserhöhungen dem aktuellen Markt als Orientierung gedient. Aus Erfahrung lässt sich ableiten (natürlich garantiert die Vergangenheit keine Zukunft), dass der US-Aktienmarkt zunächst schwächer tendieren könnte, bevor er sich später wieder erholt.

In den sechs Zinserhöhungszyklen seit 1994 lag die durchschnittliche Rendite des S&P-500-Index in den ersten vier Monaten nach Start der Zinserhöhungen im Minus.

Das bedeutet: Sobald der „Zinserhöhungs-Schuh“ der Fed gefallen ist, wird der US-Aktienmarkt bis zum Jahresanfang im nächsten Jahr eine eher schwache Tendenz aufweisen.

Zum Handelsschluss am vergangenen Freitag hat der US-Benchmark-Aktienindex S&P 500 in diesem Jahr bereits um fast 12% zugelegt. Starke Unternehmensgewinne sowie eine recht widerstandsfähige Wirtschaft liefern den US-Aktien-Bullen zusätzliche Rückendeckung.

Wenn man den Zeithorizont weiter fasst, entwickelt sich die Performance des S&P 500 schrittweise besser: In den 12 Monaten nach Beginn des Zinserhöhungszyklus liegt die durchschnittliche Rendite bei nahezu 7%, die Renditemedian liegt bei etwa 11%. (Mit dem Median als Statistik lassen sich Extremwerte ausblenden – etwa der Indexsprung von über 40% nach dem Zinserhöhungsstart im März 1997.)

Wenn die Fed diese Woche am Mittwoch die Zinsen anhebt, wäre das die erste Zinserhöhung seit Juli 2023 – damals hatte die Fed den Zinssatz in die Spanne von 5,25% bis 5,50% angehoben.

Derzeit liegt der US- Federal-Funds-Satz bei 3,50% bis 3,75%. Laut dem FedWatch-Tool der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) halten Terminmarktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte in dieser Woche derzeit für sehr hoch, nämlich bei 86%.

Ein positiver Faktor für den Markt: Die großvolumigen Ausgaben sehr großer Cloud-Dienstleister im KI-Bereich treiben weiterhin das Wachstum über den Erwartungen hinaus. Die Gewinnwachstumsprognose für die S&P-500-Komponenten für 2027 wird zweistellig sein. Wenn sich die Aussichten für KI-Ausgaben nicht wesentlich ändern, dürfte das ausreichen, um jede mögliche Abkühlung der Euphorie durch Zinserhöhungen zu kompensieren.

Ein weiterer Rückenwind für die Börse ist, dass die Inflation zwar weiterhin hartnäckig ist, aber offenbar langsamer vorankommt. Die Inflationsrate ist von ihrem Mai-Höchststand von 4,2% zurückgegangen. Das sollte der Fed ermöglichen, eher langsam vorzugehen. Und die Daten zeigen: Der Rhythmus der Zinserhöhungen ist entscheidend für die Börsenperformance – ein langsameres Tempo gibt Anlegern mehr Zeit, um Änderungen in der Geldpolitik zu verdauen!
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Der Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses brachte am 16. September 2026 den „American Reserve Modernization Act“ (H.R. 8957) mit 28 zu 21 Stimmen in die nächste Phase. Die Ja-Stimmen kamen vollständig von der Republikanischen Partei, die Nein-Stimmen vollständig von der Demokratischen Partei.

Der Kern des Gesetzesentwurfs entspricht dem Bericht:
• Das Finanzministerium muss innerhalb von 180 Tagen eine strategische Bitcoin-Reserve einrichten und zusätzlich eine eigenständige Digital-Asset-Reserve („Digital Asset Stockpile“) schaffen.
• Bundesbehörden müssen innerhalb von 60 Tagen die von ihnen gehaltenen digitalen Vermögenswerte melden.
• Die in die strategische Reserve aufgenommenen Bitcoins dürfen innerhalb von 20 Jahren weder verkauft, getauscht, versteigert noch verpfändet werden.

Der überarbeitete Text ist im Vergleich zur ursprünglichen Fassung deutlich zurückhaltender:
• Er ermächtigt die Regierung nicht, Bitcoins zu kaufen; gefordert wird lediglich, dass das Finanz- und das Handelsministerium Pläne zur Aufstockung prüfen, „ohne die Steuerzahler zusätzlich zu belasten“.
• Die Vereinbarungen, mehr Bitcoins über Mittel der Federal Reserve zu kaufen, Goldzertifikate neu zu bewerten oder mit Zoll-Einnahmen Bitcoins zu erwerben, wurden gestrichen.
• Die Reserve-„Proof“-Berichte wurden von quartalsweise auf jährlich geändert.

Derzeit handelt es sich lediglich um einen „favorably reported“ Beschluss des Ausschusses; anschließend muss der Entwurf noch vom gesamten Repräsentantenhaus, vom Senat verabschiedet und vom Präsidenten unterzeichnet werden, bevor er Gesetz wird.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
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Der reichste Mann der Welt, Musk, inspiziert gerade live „im Einsatz“. Musk zieht in ein Wohnmobil ein, um eine Datenzentrale zu überwachen: xAI-Memphis ist das wichtigste Großprojekt für den reichsten Mann der Welt.

In den letzten Monaten sagte Musk, er sei die ganze Zeit in Memphis stationiert, weil SpaceX daran arbeitet, weitere GPUs online zu schalten. Er wolle in unmittelbarer Nähe der Datenzentrale wohnen, um sich Pendelzeiten zu sparen.

Anfang dieses Jahres übernahm SpaceX xAI und wandelte sich zu einem Unternehmen, das sowohl Luft- und Raumfahrt als auch künstliche Intelligenz abdeckt. Nach dem Börsengang kündigte es große Investitionen in KI-Datenzentren an, und das Memphis-Projekt Colossus ist eines seiner Flaggschiff-Datacenter.
SpaceX-Präsident Gwynne Shotwell sagte, das sei genau das, was Musk tun würde: Dinge tun, mit denen niemand rechnet – sogar in einer Werkswerkstatt zu schlafen und sogar in der Nähe von Memphis ein Haus zu errichten.

Laut dem Bloomberg Billionaires Index beträgt Musks Nettovermögen 917 Milliarden US-Dollar (91,7 Mrd.); im Juni wurde er zudem zum ersten Billionär der Welt – ein Rekord, der 12 Tage lang bestand.

Allerdings ist die Sache mit dem Wohnen für ihn selbst ziemlich unkompliziert. Musk verkaufte 2020 den Großteil seiner Immobilien. Nach der Übernahme von Twitter im Jahr 2022 (später umbenannt in X) wohnte er weiterhin in dessen San-Francisco-Hauptsitz. Über die Jahre war sein Hauptwohnsitz ein gemietetes Haus in der Nähe des SpaceX-„Starbase“-Standorts in Texas – für rund 50.000 US-Dollar Miete.

Während der Tesla-Produktions-Anlaufphase 2017 und 2018 legte Musk sich sogar neben der Produktionsstätte auf eine provisorische Unterlage. Er selbst sagte, diese Zeit sei völlig verrückt gewesen: Sie hätten pro Tag nur vier bis fünf Stunden schlafen können und oft sogar auf dem Boden.

Dieses Tag-und-Nacht-Arbeitsmodell scheint sich im Projekt der Memphis-Datenzentrale zu wiederholen. SpaceX baut seinen riesigen Supercomputer-Standort Colossus gerade stark aus. Das Zentrum war ursprünglich dafür gedacht, xAI eine extrem leistungsfähige Rechenkapazität zu liefern, aber inzwischen hat das Unternehmen sein Rechenleistungs-Vermietungsgeschäft auch an Google und Anthropic ausgeweitet und bietet Kunden die verbleibende Rechenleistung für mehrere Milliarden Dollar an.

xAI begann 2024 mit dem Bau von Colossus. Berichten zufolge dauerte der anfängliche Bau von Colossus nur 122 Tage. Angesichts dessen, dass die SpaceX-Datenzentren im All möglicherweise noch lange auf sich warten lassen, ist Colossus inzwischen das wichtigste KI-Projekt von SpaceX.
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