Wenn es heute mit einer Zinserhöhung klappt, glaube ich, dass der US-Aktienmarkt trotzdem steigen könnte 🤔 Bei diesem Fed-Treffen steckt eine untypische Logik.
Um 2 Uhr morgens am 17. September nach Beijing-Zeit wird die Federal Reserve ihre Zinsentscheidung veröffentlichen. Der Markt geht inzwischen praktisch davon aus, dass „25 Basispunkte mehr“ so gut wie sicher sind.
Doch da gibt es einen Punkt, der der Intuition widerspricht: Wenn Wosch tatsächlich erhöht, könnte der US-Aktienmarkt sich durchaus nicht unbedingt abwärts bewegen. Wenn er hingegen – um den Markt zu schützen – dafür sorgt, dass nicht erhöht wird, könnten die Finanzierungskosten der Unternehmen sogar noch stärker steigen.
Ein ganz einfaches Beispiel: Wenn du jemandem Geld für 10 Jahre leihst, ist deine größte Angst, dass du es zurückbekommst, wenn es bereits weniger wert ist. Wenn die Inflation nicht in den Griff zu bekommen ist und die Notenbank zudem lange untätig bleibt, wirst du sicher höhere Zinsen verlangen, damit du überhaupt bereit bist, Geld zu verleihen.
So entsteht eine ziemlich widersprüchliche Situation: Die Notenbank erhöht zwar nicht – aber der Markt setzt trotzdem den Preis für langfristiges Leihen von Geld nach oben. Die Kosten für Unternehmensanleihen und für den Bau von KI-Rechenzentren würden dann ebenfalls steigen.
Umgekehrt: Wenn Wosch dieses Mal durch eine begrenzte Zinserhöhung vermittelt, dass sich jemand um die Inflation kümmert, und man glaubt, dass künftig nicht mehr mit noch härteren Maßnahmen nachgelegt werden muss, dann sinkt die Risikoprämie für langfristige Kredite.
Kurz gesagt: Ob Wosch mit der Zinserhöhung diesmal dem US-Aktienmarkt Luft verschaffen kann, hängt entscheidend davon ab, ob er mit der aktuellen Straffung das Vertrauen des Marktes in die Zukunft zurückgewinnen kann.
Übertragen auf den US-Aktienmarkt ergibt das eine recht stimmige Kette: Die Sorge vor außer Kontrolle geratener Inflation lässt nach, langfristige Zinsen könnten sich stabilisieren, Unternehmensfinanzierung und Bewertungen stehen unter weniger Druck – und wenn die Gewinne dann auch noch tragen, wird der US-Aktienmarkt vermutlich nicht weiter fallen.
Aber man sollte Zinserhöhungen auch nicht einfach als Negativsignal auffassen. Denn was der Markt honoriert, ist, ob diese Maßnahme die Lage wirklich unter Kontrolle bringt. Wenn der Ölpreis weiter nicht nachgibt und die Inflation weiter nach oben geht, könnte sich die Stimmung von „eine Erhöhung reicht“ zu „danach muss möglicherweise noch weiter erhöht werden“ verschieben. Dann könnten die langfristigen Zinsen noch weiter steigen, und die Bewertungen von Tech-Aktien könnten erneut unter Druck geraten.
Daher wirkt dieses Treffen mehr wie eine Vertrauensprüfung: Wie viel heute erhöht wird, ist nur die Handlung. Entscheidend ist, wie der Markt einschätzt, wie viel danach noch erhöht werden müsste – und davon hängt ab, ob diese Aktion wirklich etwas bringt.
Sehen wir also nach, worauf wir nach der Veröffentlichung der Entscheidung achten: Hält Wosch die Erwartungen stabil, oder öffnet er damit die Tür zu einer neuen Phase von Zinserhöhungen.
#美联储加息是否已成定局
Um 2 Uhr morgens am 17. September nach Beijing-Zeit wird die Federal Reserve ihre Zinsentscheidung veröffentlichen. Der Markt geht inzwischen praktisch davon aus, dass „25 Basispunkte mehr“ so gut wie sicher sind.
Doch da gibt es einen Punkt, der der Intuition widerspricht: Wenn Wosch tatsächlich erhöht, könnte der US-Aktienmarkt sich durchaus nicht unbedingt abwärts bewegen. Wenn er hingegen – um den Markt zu schützen – dafür sorgt, dass nicht erhöht wird, könnten die Finanzierungskosten der Unternehmen sogar noch stärker steigen.
Ein ganz einfaches Beispiel: Wenn du jemandem Geld für 10 Jahre leihst, ist deine größte Angst, dass du es zurückbekommst, wenn es bereits weniger wert ist. Wenn die Inflation nicht in den Griff zu bekommen ist und die Notenbank zudem lange untätig bleibt, wirst du sicher höhere Zinsen verlangen, damit du überhaupt bereit bist, Geld zu verleihen.
So entsteht eine ziemlich widersprüchliche Situation: Die Notenbank erhöht zwar nicht – aber der Markt setzt trotzdem den Preis für langfristiges Leihen von Geld nach oben. Die Kosten für Unternehmensanleihen und für den Bau von KI-Rechenzentren würden dann ebenfalls steigen.
Umgekehrt: Wenn Wosch dieses Mal durch eine begrenzte Zinserhöhung vermittelt, dass sich jemand um die Inflation kümmert, und man glaubt, dass künftig nicht mehr mit noch härteren Maßnahmen nachgelegt werden muss, dann sinkt die Risikoprämie für langfristige Kredite.
Kurz gesagt: Ob Wosch mit der Zinserhöhung diesmal dem US-Aktienmarkt Luft verschaffen kann, hängt entscheidend davon ab, ob er mit der aktuellen Straffung das Vertrauen des Marktes in die Zukunft zurückgewinnen kann.
Übertragen auf den US-Aktienmarkt ergibt das eine recht stimmige Kette: Die Sorge vor außer Kontrolle geratener Inflation lässt nach, langfristige Zinsen könnten sich stabilisieren, Unternehmensfinanzierung und Bewertungen stehen unter weniger Druck – und wenn die Gewinne dann auch noch tragen, wird der US-Aktienmarkt vermutlich nicht weiter fallen.
Aber man sollte Zinserhöhungen auch nicht einfach als Negativsignal auffassen. Denn was der Markt honoriert, ist, ob diese Maßnahme die Lage wirklich unter Kontrolle bringt. Wenn der Ölpreis weiter nicht nachgibt und die Inflation weiter nach oben geht, könnte sich die Stimmung von „eine Erhöhung reicht“ zu „danach muss möglicherweise noch weiter erhöht werden“ verschieben. Dann könnten die langfristigen Zinsen noch weiter steigen, und die Bewertungen von Tech-Aktien könnten erneut unter Druck geraten.
Daher wirkt dieses Treffen mehr wie eine Vertrauensprüfung: Wie viel heute erhöht wird, ist nur die Handlung. Entscheidend ist, wie der Markt einschätzt, wie viel danach noch erhöht werden müsste – und davon hängt ab, ob diese Aktion wirklich etwas bringt.
Sehen wir also nach, worauf wir nach der Veröffentlichung der Entscheidung achten: Hält Wosch die Erwartungen stabil, oder öffnet er damit die Tür zu einer neuen Phase von Zinserhöhungen.
#美联储加息是否已成定局