$BTC $Am Nachmittag von morgen um 2 Uhr wird die Federal Reserve voraussichtlich die Ergebnisse der Zinssatzanpassung bekannt geben. Ich denke, jetzt ist es im Grunde nur noch eine Mutmaßung darüber, ob die Zinsen steigen oder nicht. Das ist jedoch eigentlich nichtssagend.
Wenn die Zinsen morgen um 25 Basispunkte angehoben werden, ist es sehr wohl möglich, dass die Börse, weil der Markt bereits im Vorfeld mit hoher Wahrscheinlichkeit auf eine Zinserhöhung gesetzt hat, in eine Situation gerät, in der „die schlechte Nachricht bereits eingepreist ist“, und Aktien stattdessen sogar steigen. Wenn die Zinserhöhung jedoch gleichzeitig und in der anschließenden Pressekonferenz Warsh die Tonlage klar eher hawkish ist — und damit andeutet, dass es sich nicht um eine einmalige Anpassung handelt, sondern dass in diesem Jahr und sogar in den kommenden Monaten weitere deutliche Anhebungen folgen könnten —, dann wird die Marktbepreisung nicht mehr bei genau diesen 25 Basispunkten stehen, sondern in einem neuen Zinserhöhungszyklus, und Aktien könnten dann durchaus stark fallen.
Umgekehrt gilt auch das. Wenn die Zinsen nicht angehoben werden, kann das natürlich als gute Nachricht verstanden werden, und Aktien könnten direkt steigen. Es kann aber auch ganz anders kommen — unter dem Druck von Inflation und den aktuellen Renditen von Staatsanleihen: Wenn die Fed unverändert bleibt, fängt der Markt womöglich an, an ihrer Entschlossenheit zur Inflationskontrolle zu zweifeln, und macht sich sogar Sorgen über die Unabhängigkeit und die Glaubwürdigkeit der Fed. Dann könnten die Renditen langlaufender Anleihen weiter steigen, und Aktien könnten trotzdem fallen.
Fazit: Das ist insgesamt wirklich spannend — Zinserhöhungen können steigen, aber auch fallen; keine Zinserhöhungen können ebenfalls steigen oder fallen; und alle vier Logiken sind jetzt plausibel. Aus Sicht der Wahrscheinlichkeit ist eine Zinserhöhung derzeit die dominierende Erwartung des Marktes, aber egal ob sie erfolgt oder nicht: Man kann nicht sicher sein, wie die Börse reagieren wird.
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Wenn die Zinsen morgen um 25 Basispunkte angehoben werden, ist es sehr wohl möglich, dass die Börse, weil der Markt bereits im Vorfeld mit hoher Wahrscheinlichkeit auf eine Zinserhöhung gesetzt hat, in eine Situation gerät, in der „die schlechte Nachricht bereits eingepreist ist“, und Aktien stattdessen sogar steigen. Wenn die Zinserhöhung jedoch gleichzeitig und in der anschließenden Pressekonferenz Warsh die Tonlage klar eher hawkish ist — und damit andeutet, dass es sich nicht um eine einmalige Anpassung handelt, sondern dass in diesem Jahr und sogar in den kommenden Monaten weitere deutliche Anhebungen folgen könnten —, dann wird die Marktbepreisung nicht mehr bei genau diesen 25 Basispunkten stehen, sondern in einem neuen Zinserhöhungszyklus, und Aktien könnten dann durchaus stark fallen.
Umgekehrt gilt auch das. Wenn die Zinsen nicht angehoben werden, kann das natürlich als gute Nachricht verstanden werden, und Aktien könnten direkt steigen. Es kann aber auch ganz anders kommen — unter dem Druck von Inflation und den aktuellen Renditen von Staatsanleihen: Wenn die Fed unverändert bleibt, fängt der Markt womöglich an, an ihrer Entschlossenheit zur Inflationskontrolle zu zweifeln, und macht sich sogar Sorgen über die Unabhängigkeit und die Glaubwürdigkeit der Fed. Dann könnten die Renditen langlaufender Anleihen weiter steigen, und Aktien könnten trotzdem fallen.
Fazit: Das ist insgesamt wirklich spannend — Zinserhöhungen können steigen, aber auch fallen; keine Zinserhöhungen können ebenfalls steigen oder fallen; und alle vier Logiken sind jetzt plausibel. Aus Sicht der Wahrscheinlichkeit ist eine Zinserhöhung derzeit die dominierende Erwartung des Marktes, aber egal ob sie erfolgt oder nicht: Man kann nicht sicher sein, wie die Börse reagieren wird.
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