Das Oberhaus des Vereinigten Königreichs (House of Lords) hat dafür gestimmt, dass das Schatzamt verpflichtet wird, eine nationale Digital-Assets-Strategie zu entwickeln, die möglicherweise die Regulierung von Krypto, Stablecoins und tokenisierten Finanzgeschäften neu gestalten wird. Die Abgeordneten unterstützten einen Änderungsantrag zum Financial Services and Markets Bill mit 194 zu 138 Stimmen. Der Änderungsantrag würde eine veröffentlichte Strategie innerhalb von 12 Monaten nach Inkrafttreten des Gesetzes vorschreiben. Diese Strategie soll Krypto-Assets, qualifizierte Stablecoins, Zentralbank-Digitalwährungen sowie tokenisierte Wertpapiere umfassen. Außerdem soll sie eine Überprüfung beinhalten, wie Banken und Zahlungsanbieter Krypto-Unternehmen behandeln, insbesondere den Entzug von Dienstleistungen von legitimen Firmen. Die Unterstützung kam vor allem von konservativen und liberaldemokratischen Abgeordneten, während die meisten Labour-Abgeordneten dem Vorhaben ablehnend gegenüberstanden. Die Abstimmung ist daher ein politisches Signal dafür, dass die Regierung zu einem offeneren und koordinierten Vorgehen bei Digital Assets gedrängt wird – statt zu willkürlichen Einzelregeln.

Eine vorgeschriebene Strategie würde über dem neuen Kryptoasset-Regime der Financial Conduct Authority (FCA) stehen. Dieses Regime wurde am 30. Juni finalisiert und soll Ende 2026 mit Genehmigungen beginnen; die vollständige Durchsetzung ist für 2027 vorgesehen. Die Strategie würde dem Vereinigten Königreich die Möglichkeit geben zu erklären, wie diese Regeln in eine breitere Vision für tokenisierte Finanzgeschäfte, Zahlungen und Marktintegrität eingebettet sind. Sie zielt außerdem darauf ab, das anhaltende Problem anzugehen, dass britische Banken und Zahlungsunternehmen ihr Risiko reduzieren, indem sie Krypto-Geschäfte abblocken. Diese Praxis stellt ein erhebliches operationelles Risiko für Börsen, Verwahrer und Fintechs dar, die sich in London ansiedeln möchten. International wurde das MiCA-Rahmenwerk der EU im Dezember 2024 vollständig anwendbar, und in den USA legt der GENIUS Act bundesweite Regeln für zahlungsbezogene Stablecoins fest. Eine nationale UK-Strategie geht es dabei auch darum, zu vermeiden, gegenüber diesen Regelwerken in Bezug auf Klarheit und Wettbewerbsfähigkeit zurückzufallen. Für in UK ansässige und auf den UK ausgerichtete Krypto-Unternehmen bedeutet das, dass sie mit einer stärker abgestimmten Diskussion über Lizenzierung, Reservevorschriften, Verwahrung, Zahlungen und Bankzugang rechnen sollten. Das Verhältnis zwischen Innovation und Einschränkung ist jedoch noch nicht bekannt.

Der Gesetzentwurf ist noch kein Gesetz. Er hat noch die dritte Lesung im Oberhaus (Lords) und muss dann das Unterhaus (House of Commons) passieren. Anschließend würde das Finanzministerium mit der Arbeit an der Strategie beginnen und Konsultationen eröffnen. Drei praktische Signale, auf die man achten sollte, sind: ob das Commons die Lords-Änderung beibehält oder abschwächt, wie stark die künftige Strategie Finanzstabilität und Verbraucherschutz gegenüber Innovation und Wettbewerbsfähigkeit priorisiert, und ob sie den Bankzugang für Krypto-Unternehmen ausdrücklich adressiert sowie die Integration eines möglichen digitalen Pfunds mit privaten Stablecoins. Ein Risikohinweis ist, dass, falls die Strategie stark auf Vorsicht setzt, ein strengerer Bankzugang und konservativere Stablecoin-Regeln mehr Aktivitäten in Offshore-Zentren verlagern könnten. Die Einschätzung ist hoch, basierend auf jüngsten Berichten zur Gesetzgebung und den Zeitplänen der FCA-Regeln.

Das Lordsmandat setzt einen klaren Wandel hin zu einem Ansatz, bei dem Krypto, Stablecoins und tokenisierte Finanzgeschäfte als strategischer Politikbereich behandelt werden – statt als eine Reihe isolierter Regulierungsprobleme. Für Krypto-Nutzerinnen und -Nutzer sowie Unternehmen besteht die wichtigste Erkenntnis darin, dass das Vereinigte Königreich signalisiert, dass ein umfassender Rahmen in Arbeit ist. Das genaue Verhältnis aus Chancen und Einschränkungen wird sich erst zeigen, wenn der Gesetzentwurf durch das Parlament geht und das Finanzministerium seine Strategie veröffentlicht.