Am 17. September um 02:00 Uhr wird die Zinsentscheidung bekannt gegeben. Der Markt preist für September eine Zinserhöhung zu 90% ein, aber ich glaube immer noch nicht, dass erhöht wird.
Ich will den CPI nicht abstreiten: insgesamt 0,4%, Kerninflation im Monatsvergleich 0,3%, Benzin und Wohnen sind auf Rekordniveau. Das Problem ist: heiß ist vor allem Energie. Die Kerninflation im Jahresvergleich liegt bereits wieder bei 2,4% – dem Tiefpunkt nach der Pandemie. Mit 25 Basispunkten auf den Benzinpreis zu reagieren, trifft zwar das Symptom, nicht die Ursache, und würde die nächste Runde der Straffung noch stärker in das Punktdiagramm der Plandaten-Sitzung schreiben.
Im Juli wurde bei 9–3 unverändert gelassen. Schon allein eine weitere, den Erwartungen entsprechende Gesamtsumme würde dazu führen, dass man sich auf der SEP-Sitzung drehen muss – so, als würde man von den Futures in eine Zwangslage gedrängt. Sowohl das Punktdiagramm als auch die Erklärung könnten deutlich hawkisch ausfallen und eine sofortige Erhöhung vollständig ersetzen. Die Optionen für Oktober und Dezember sind ohnehin noch da.
Nachdem Zinserhöhungen „voll gekauft“ sind, kommt der echte Schock erst, wenn man sie doch nicht vornimmt. Meine Basisannahme lautet: 3,50%–3,75% beibehalten. Die Falsifizierung ist simpel – entweder die Erklärung erhöht um 25 Basispunkte, oder das Punktdiagramm zeigt, dass im Jahresverlauf noch zwei weitere Zinserhöhungen folgen. Ansonsten gibt es keinen Grund, bei einer bereits zu 90% eingepreisten Erwartung noch einmal einem hawkischen Kurs hinterherzulaufen
$BTC
#美联储加息是否已成定局
Ich will den CPI nicht abstreiten: insgesamt 0,4%, Kerninflation im Monatsvergleich 0,3%, Benzin und Wohnen sind auf Rekordniveau. Das Problem ist: heiß ist vor allem Energie. Die Kerninflation im Jahresvergleich liegt bereits wieder bei 2,4% – dem Tiefpunkt nach der Pandemie. Mit 25 Basispunkten auf den Benzinpreis zu reagieren, trifft zwar das Symptom, nicht die Ursache, und würde die nächste Runde der Straffung noch stärker in das Punktdiagramm der Plandaten-Sitzung schreiben.
Im Juli wurde bei 9–3 unverändert gelassen. Schon allein eine weitere, den Erwartungen entsprechende Gesamtsumme würde dazu führen, dass man sich auf der SEP-Sitzung drehen muss – so, als würde man von den Futures in eine Zwangslage gedrängt. Sowohl das Punktdiagramm als auch die Erklärung könnten deutlich hawkisch ausfallen und eine sofortige Erhöhung vollständig ersetzen. Die Optionen für Oktober und Dezember sind ohnehin noch da.
Nachdem Zinserhöhungen „voll gekauft“ sind, kommt der echte Schock erst, wenn man sie doch nicht vornimmt. Meine Basisannahme lautet: 3,50%–3,75% beibehalten. Die Falsifizierung ist simpel – entweder die Erklärung erhöht um 25 Basispunkte, oder das Punktdiagramm zeigt, dass im Jahresverlauf noch zwei weitere Zinserhöhungen folgen. Ansonsten gibt es keinen Grund, bei einer bereits zu 90% eingepreisten Erwartung noch einmal einem hawkischen Kurs hinterherzulaufen
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