16. September｜Verfahrensbezogene Abstimmung zum US-CLARITY-Krypto-Gesetzentwurf scheitert, zeitnahe Umsetzung der Branchenaufsicht bleibt aus
Mehrtens-Nachtraum am 15. September in den USA (Zeitzone Ostküste; in Peking am 16. September kurz nach Mitternacht), der US-Senat führt gegen (Gesetz zur Klarheit im Markt für digitale Vermögenswerte) (CLARITY-Gesetz) eine entscheidende verfahrensbezogene Abstimmung durch. Ziel dieser Abstimmung ist es, die Debatte zu beenden und den Gesetzentwurf in die formelle Prüfung zu bringen. Die harte Regel-Schwelle des Senats liegt bei 60 Ja-Stimmen.
Das endgültige Abstimmungsergebnis steht fest: 50 Ja-Stimmen, 49 Nein-Stimmen, 1 Abwesender – deutlich unter der 60-Stimmen-Schwelle. Der Gesetzentwurf scheitert direkt in der ersten Runde; kurzfristig ist er vollständig außerstande, in den Beratungsprozess des Senats einzutreten. Bei diesem Scheitern geht es nicht vollständig um eine grundsätzliche Ablehnung des Gesetzes, sondern vor allem um einen massiven Mangel an überparteilicher Einigkeit: Es klafft ein Abstand von 10 Stimmen, wodurch der Gesetzgebungsfortschritt äußerst schwierig wird.
Kompromiss bei dem Gesetzentwurf und Forderungen der Republikaner
Vor dieser Abstimmungsrunde hatte der federführende republikanische Abgeordnete Lummis bereits erhebliche Zugeständnisse gemacht. Dabei wurden gezielt die Anliegen mehrerer Seiten aufgenommen: zusätzliche Bestimmungen zur ethischen Bindung von Amtsträgern, ein Mechanismus zur gemeinsamen Strafverfolgung mit den Generalstaatsanwälten der Bundesstaaten sowie ein Maßnahmenpaket zur Absicherung gegen Risiken des Abflusses von Stablecoin-Einlagen. Gleichzeitig wurden klare Compliance-Schutzbestimmungen für Web3-Entwickler festgelegt.
Die Position der Republikaner ist klar: Die USA brauchen dringend einen klaren bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für digitale Verschlüsselung. Wenn die Gesetzgebung weiter hinausgezögert wird, werden die USA im weltweiten Wettbewerb um digitale Asset-Innovation und Compliance dauerhaft zurückfallen und die Chance verlieren, die Branche anzuführen.
Die Kernursachen, die von den Demokraten konsequent blockiert werden
Bei dieser Gesamtparteien-Abstimmung stimmten alle demokratischen Abgeordneten geschlossen mit Nein, was zum entscheidenden Grund für das Scheitern des Gesetzentwurfs wurde. Das demokratische Lager rund um die erfahrene Senatorin Elizabeth Warren hatte bei den Kernkontroversen eine extrem hohe Übereinstimmung:
Die aktuelle überarbeitete Version der ethischen Regulierung reicht bei Weitem nicht aus. Sie konnte die Interessenkonflikte des Präsidenten und hochrangiger Amtsträger in ihren Krypto-Geschäften nicht wirksam begrenzen und vermag nicht, die Schlupflöcher zu schließen, durch die politische Familien mit Hilfe digitaler Assets, Token-Emissionen und Stablecoin-Geschäften Gewinne erzielen können.
Allgemeine Marktauslegung: Die Demokraten richten ihre Argumentation gezielt gegen die Krypto-Geschäftsaufstellung der Familie Trump. Ihrer Ansicht nach wurde kein strenges Mechanismus zur Befangenheit von Amtsträgern eingerichtet; eine hastige Verabschiedung würde große regulatorische Lücken und Möglichkeiten für Machtmissbrauch schaffen. Die Demokraten sind nicht grundsätzlich gegen eine regulierte Compliance im Krypto-Bereich, sondern lehnen eine Gesetzgebung ab, die wie „großzügiges Ablassen“ funktioniert.
Aussichten auf weitere Gesetzgebung (äußerst pessimistisch)
1. Nach dem Scheitern dieser Geschäftsordnungsvorlage verengt sich der Verhandlungsraum für den Gesetzentwurf deutlich; innerhalb kurzer Zeit gibt es kein Fenster für eine erneute Abstimmung.
2. Um den Gesetzentwurf voranzubringen, muss man mindestens 10 Gegenstimmen umdrehen; der parteiübergreifende Machtkampf ist äußerst schwierig.
3. Selbst wenn in Zukunft die 60-Stimmen-Schwelle erreicht wird, muss der Gesetzentwurf noch mehrere Runden von Änderungsanträgen, eine zweite Abstimmung und schließlich eine finale Abstimmung durchlaufen; der Prozess ist lang und mit extrem vielen Variablen verbunden.
4. Der verbleibende legislative Zeitrahmen im Kongress ist begrenzt; die Wahrscheinlichkeit, dass in diesem Jahr ein umfassendes Gesetz zur Krypto-Regulierung vollständig umgesetzt wird, liegt im Grunde bei null.
Sofortige Marktauswirkung
Nach der Festigung des Abstimmungsergebnisses steht der Krypto-Markt schnell unter Druck: Bitcoin taucht kurzfristig rasant ab; parallel brechen auch Krypto-Related-Aktien wie Coinbase und Circle deutlich ein. Der Markt hat die negativen Erwartungen von „Regulierungs-Positivsignal bleibt aus“ vollständig verdaut.
Kernausblick
Im Grunde handelt es sich bei dieser Abstimmungsrunde um ein parteipolitisches Ringen zwischen dem republikanischen Wunsch nach Entwicklung und der demokratischen Forderung nach strenger Regulierung. Der von den Märkten erwartete US-Rahmen für Krypto-Compliance fällt kurzfristig endgültig aus. Die Branche wird in einen Zustand zurückkehren, in dem die Regulierung unklar bleibt und man unter starkem Abwarten steht; kurzfristige Vorteile sind bereits ausgeschöpft, während die Unsicherheit der Gesetzgebung im mittleren bis langfristigen Zeitraum deutlich zunimmt.
