Forscher der Bank für Internationalen Settlements fanden, dass Schätzungen der Bitcoin-Onchain-Transferwerte je nach Art der Messung um das bis zu Sechsfache voneinander abweichen können. Laut Cointelegraph bezieht sich die Erkenntnis auf Onchain-Bitcoin-Transferwerte und nicht auf das Handelsvolumen an Krypto-Börsen; die Lücke entsteht durch Unterschiede in den Messmethoden, unter anderem durch die Frage, wie Change-Outputs und Überweisungen zurück an den Absender behandelt werden. Die Forscher sagten, dass die Transaktionsstruktur von Bitcoin die Diskrepanz verursache, weil ungenutzte Mittel häufig als Change an den Absender zurückgegeben werden und als ein weiterer Output erscheinen können, selbst wenn keine Gelder an eine andere Partei übertragen werden. Außerdem schrieben sie, dass Kennzahlen wie Transaktionsvolumina, Marktkapitalisierung und Total Value Locked eine Genauigkeit nahelegen können, die von den zugrunde liegenden Daten nicht gestützt wird. Die Studie, die auf 100 Milliarden Blockchain-Datensätzen über Bitcoin, Ethereum und Tron basiert, ergab, dass ähnliche Messprobleme auch im breiteren Krypto-Ökosystem auftreten.

Die Forschenden sagten außerdem, dass das Messproblem die Marktkapitalisierung von Bitcoin beeinflusse. Dabei könne das übliche Maß zeitweise um bis zu viermal höher ausfallen als die tatsächlich realisierte Marktkapitalisierung. Diese berechnet sich nach dem Kurs, zu dem jede einzelne Münze zuletzt bewegt wurde. Laut Cointelegraph stellte Ethereum eine weitere Herausforderung dar, weil die Verbreitung von Smart Contracts den Prozess verkomplizierte: Von rund 67,5 Millionen untersuchten aktiven Verträgen konnten etwa 54 Millionen anhand der Klassifikationen der Studie nicht eingeordnet werden. Auch die Aktivität bei Stablecoins erwies sich als schwierig zu interpretieren, weil dasselbe Asset je nach Blockchain unterschiedliche Zwecke erfüllen kann. Die Forschenden erklärten, dass USDT auf Ethereum stärker mit der DeFi-Aktivität verknüpft sei, während USDT auf Tron eher mit zahlungsähnlichen Funktionen und der Rolle als Wertaufbewahrung verbunden sei. Sie ergänzten, dass der Anteil des von Smart Contracts auf Ethereum gehaltenen USDT im Jahr 2022 über 20 % lag, verglichen mit etwa 1 % auf Tron. Aufgrund dieser Unterschiede sagten die Forschenden, dass das Zusammenführen der USDT-Aktivität über verschiedene Blockchains hinweg unterschiedliche Arten wirtschaftlicher Aktivität vermischen und verdecken kann, wie Stablecoins tatsächlich genutzt werden. Sie kamen zu dem Schluss, dass On-Chain-Indikatoren eher als „rauschige“ Näherungen zu behandeln seien und nicht als direkte Messgrößen wirtschaftlicher Aktivität. Visa trennt bereits auf seinem Onchain-Analytics-Dashboard Rohdaten und angepasste Stablecoin-Daten. Das Dashboard wird von Daten von Allium Labs gespeist. Visa sagte, seine angepasste Methodik sei darauf ausgelegt, Verzerrungen durch Hochfrequenzhandel, Bots, Bridge-Routing und interne Exchange-Operationen zu entfernen. Das Dashboard zeigt derzeit ein Gesamtvolumen von 6,4 Billionen US-Dollar an Stablecoin-Transaktionen über die Netzwerke, die es in den vergangenen 30 Tagen verfolgt, verglichen mit 313,1 Milliarden US-Dollar im bereinigten Volumen.