Die Fed steht diese Woche wieder im Fokus, und die Märkte bereiten sich bereits auf eine weitere Zinserhöhung vor.
Der Kern-CPI für August lag bei 0,3% im Monatsvergleich, sodass die Inflation noch nicht ganz aus dem Blick ist. Gleichzeitig setzt der Markt rund eine 90%ige Wahrscheinlichkeit auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte.
Aber ehrlich gesagt könnte die Zinserhöhung selbst nicht das Wichtigste sein, worauf man achten sollte.
Die meisten Händler erwarten das bereits.
Was wirklich zählt, ist, was die Fed danach sagt.
Wenn Powell und der Rest der Fed klingen, als wären sie weiterhin wegen der Inflation besorgt und wollten die Zinsen noch länger hoch halten, könnten riskante Anlagen etwas unter Druck geraten. Wenn sie die Tür offen lassen für weniger weitere Zinsschritte, könnte die Reaktion deutlich positiver ausfallen.
Bitcoin ist einer der Märkte, die ich besonders genau im Blick habe.
BTC reagiert zunehmend auf das makroökonomische Bild. Höhere Zinsen können Geld von riskanterem Anlagevermögen fernhalten, während eine straffere Liquidität starke Bewegungen schwerer aufrechterhalten lässt.
Aber ich würde nicht einfach sagen: „Fed-Erhöhungen = Bitcoin-Verkäufe.“
Märkte funktionieren nicht so sauber.
Wenn die 25 Basispunkte-Erhöhung bereits eingepreist sind, könnten wir sogar eine andere Reaktion sehen, sobald die Entscheidung getroffen ist. Die Überraschung kommt normalerweise aus der Botschaft – nicht aus der Zahl, auf die alle gewartet haben.
Auch Tech-Aktien könnten aus demselben Grund etwas volatil sein.
Für mich ist das Wichtigste, zu beobachten, was nach der ersten Bewegung passiert. Wird BTC verkauft? Erholt es sich schnell? Halten Tech-Aktien stand? Steigt Gold?
Diese Reaktionen können uns mehr verraten als die Zinsentscheidung selbst.
Jetzt stellt sich also die Frage, ob das nur eine weitere 25-Bp-Bewegung ist oder der Beginn einer längeren Phase strengerer Geldpolitik.
Wahrscheinlich werden wir es nicht sofort wissen.
Vorerst würde ich lieber flexibel bleiben, statt jede Bewegung vorhersagen zu wollen. Erst soll der Markt zeigen, was er im Sinn hat.
Die Fed kann die Richtung vorgeben, aber die Kursbewegungen zeigen uns, wie die Trader tatsächlich empfinden.