Die Welthandelsorganisation (WTO) hat in jüngster Zeit eine aktuelle Risikobewertung veröffentlicht. Darin heißt es, dass die Fragmentierung des Welthandelssystems der Weltwirtschaft einen tiefgreifenden Schaden zufügen wird. Die WTO warnt: Wenn sich die globale Handelslandschaft in mehrere geopolitische Lager aufspaltet, könnte das weltweite BIP um 5,1% bis 6,9% deutlich zurückgehen. Nur durch die Vertiefung von Reformen und die Ausweitung der Zusammenarbeit könne die Weltwirtschaft möglicherweise einen Gewinn von 2,9% erzielen. Der Zeitpunkt dieser Warnung fällt in eine Phase, in der internationale wirtschafts- und handelspolitische Spannungen zunehmen. Zudem werden der russische Außenminister Lawrow und der US-Außenminister Rubio während der Tagung der Vereinten Nationen in New York bald zu einem persönlichen Treffen zusammenkommen; die Unsicherheit im geopolitischen Kräftespiel steigt damit erneut.
Aus makroökonomischer Perspektive handelt es sich bei diesen Daten keineswegs um Schwarzmalerei, sondern um eine quantitative Warnung vor dem langfristigen Trend zur Entglobalisierung. Der Markt habe die durch den Umbau der Lieferketten und Zollschranken verursachten Reibungskosten bislang allgemein unterschätzt. Wenn das Handelssystem am Ende in Lager aufgeteilt und voneinander getrennt wird, würde die Effizienz globaler Lieferketten unumkehrbar sinken und anschließend anhaltenden, strukturellen stagflationsähnlichen Druck auslösen. Das bedeutet, dass die großen Zentralbanken bei der Abwägung von Wirtschaftswachstum und Preisstabilität vor einem deutlich engeren geldpolitischen Handlungsspielraum als zuvor stehen.
Für traditionelle Finanzmärkte würde eine Verschärfung der geopolitischen Spaltung die Leitkomponenten des langfristigen risikofreien Zinsniveaus unmittelbar nach oben treiben und die Gewinnerwartungen grenzüberschreitend tätiger Unternehmen dämpfen. Die Verteilung der Dollarlquidität könnte sich durch die Neugestaltung der Handelslager strukturell differenzieren. Zudem würden flucht- und reservefähige Hartwährungswerte wie Gold noch stärker hervortreten, während hochbewertete globale Risk Assets sich strengeren Bewertungs- bzw. Diskontierungszinssätzen stellen müssen.
Für den Kryptowährungsmarkt ist die makroökonomische Fragmentierung eine zweischneidige Angelegenheit. Kurzfristig könnten der zunehmende Druck auf das globale Wirtschaftswachstum und die Erwartung einer strafferen Liquidität weiterhin die Risikobereitschaft institutioneller Mittel dämpfen, was zu einer verstärkten Volatilität im gesamten Krypto-Markt führt. Anleger sollten äußerste Vorsicht walten lassen; in der Phase der schmerzhaften Gegenbewegung zur Globalisierung ist die Absicherung gegen Abwärtsrisiken nach wie vor der wichtigste Gesichtspunkt. $BTC
#GlobalTrade #MacroEconomy #Geopolitics
Aus makroökonomischer Perspektive handelt es sich bei diesen Daten keineswegs um Schwarzmalerei, sondern um eine quantitative Warnung vor dem langfristigen Trend zur Entglobalisierung. Der Markt habe die durch den Umbau der Lieferketten und Zollschranken verursachten Reibungskosten bislang allgemein unterschätzt. Wenn das Handelssystem am Ende in Lager aufgeteilt und voneinander getrennt wird, würde die Effizienz globaler Lieferketten unumkehrbar sinken und anschließend anhaltenden, strukturellen stagflationsähnlichen Druck auslösen. Das bedeutet, dass die großen Zentralbanken bei der Abwägung von Wirtschaftswachstum und Preisstabilität vor einem deutlich engeren geldpolitischen Handlungsspielraum als zuvor stehen.
Für traditionelle Finanzmärkte würde eine Verschärfung der geopolitischen Spaltung die Leitkomponenten des langfristigen risikofreien Zinsniveaus unmittelbar nach oben treiben und die Gewinnerwartungen grenzüberschreitend tätiger Unternehmen dämpfen. Die Verteilung der Dollarlquidität könnte sich durch die Neugestaltung der Handelslager strukturell differenzieren. Zudem würden flucht- und reservefähige Hartwährungswerte wie Gold noch stärker hervortreten, während hochbewertete globale Risk Assets sich strengeren Bewertungs- bzw. Diskontierungszinssätzen stellen müssen.
Für den Kryptowährungsmarkt ist die makroökonomische Fragmentierung eine zweischneidige Angelegenheit. Kurzfristig könnten der zunehmende Druck auf das globale Wirtschaftswachstum und die Erwartung einer strafferen Liquidität weiterhin die Risikobereitschaft institutioneller Mittel dämpfen, was zu einer verstärkten Volatilität im gesamten Krypto-Markt führt. Anleger sollten äußerste Vorsicht walten lassen; in der Phase der schmerzhaften Gegenbewegung zur Globalisierung ist die Absicherung gegen Abwärtsrisiken nach wie vor der wichtigste Gesichtspunkt. $BTC
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