BREAKING: Die Märkte preisen 85%+ Wahrscheinlichkeit für eine 25-Bp-Erhöhung diese Woche ein — die erste Fed-Anhebung seit fast drei Jahren. Der „offensichtliche“ Trade scheint festzustehen, aber hier ist die Gegen-Erzählung, mit der man sich befassen sollte.

Trump hat Warsh ganz gezielt ausgewählt, in der Hoffnung auf einen Zinssenkungs-Kandidaten. Seine eigenen Worte im Februar: „Wenn er reinkommt und sagt: ‚Ich will sie erhöhen‘, hätte er den Job nicht bekommen.“ Nun, wenige Tage vor der Entscheidung, wird Trump auch nicht dagegen ankämpfen. „Er wird tun, was er tun muss. Ich denke, unsere Zinsen sind zu hoch.“

Vance ging noch weiter — bezeichnete die Haltung der Fed als „monetären Fehltritt“. Offen im Widerspruch zum eigenen Fed-Chair seiner Regierung.

Das macht das Ganze wirklich unsicher: Warsh weigerte sich, beim Jackson Hole Vorab-Leitlinien zu geben. Aus Absicht. Nannte es eine Praxis, die „ihre Begrüßung längst überzogen hat“. Keine Hinweise. Keine Roadmap. Ganz bewusst.

Der August-CPI kam heiß rein. Der Kernwert stieg um 0,3%. Das ist es, was die Erwartungen tatsächlich auf 85%+ gedrückt hat. Keine Politik. Daten.

Ob Trumps handverlesener Chair in die Zeit der Midterms hinein anhebt, ist keine politische Kalkulation. Es ist einfach das, was die Inflationszahlen ihn tun lassen.

Der naheliegende Trade mag diesmal aus einem Grund naheliegend sein. 🔥