贝索斯把亚马逊做成了1.8万亿美元的公司，但真正的问题是他走后谁来继续抬估值——答案是Andy Jassy，而且他选的路子和创始人完全不同。贝索斯时代讲的是飞轮效应：电商引流、Prime会员锁客、物流网络铺开。Jassy接手后干的事更直白：把AWS升级成AI基建的收入支柱，砍掉不赚钱的试验项目聚焦核心，再用广告这种高毛利现金牛填厚利润表。对比贝索斯时代的亏损扩张，Jassy交出的是利润率持续改善的报表，1.8万亿美元之后，市场买单的已经不是故事，而是利润和自由现金流的确定性。有意思的视角：创始人的公司靠想象力定价，职业经理人的公司靠执行力和利润定价——$AMZNB 现在更像后者。你更喜欢哪一种定价逻辑？评论区聊聊。