Bessent sagt: „Die Regierung, die den Anleihemarkt umwirft, gibt es mehr als Granatwerfer“, aber das wirklich Bemerkenswerte ist nicht, dass er die Zinssenkung von Waller unterstützt, sondern dass er die Bühne dafür bereitet, dass Waller diese Woche möglicherweise anzieht. Die unterschwellige Botschaft ist ziemlich klar: Trump kann zwar auf Zinssenkungen hoffen, aber er darf den Markt für US-Staatsanleihen nicht ignorieren. Wenn Inflation und Ölpreise weiterhin unter Druck stehen, könnte die Fed – selbst mit +25 Basispunkten – versuchen, die Inflationserwartungen wieder neu zu verankern und die Renditen im langen Lauf stabil zu halten, statt sich vollständig wieder in eine hawkische Haltung zu drehen. Der eigentliche Knackpunkt ist jedoch, was Waller nach einer möglichen Anhebung sagt: Wenn er das Signal aussendet „Das könnte die letzte Zinserhöhung sein, die weitere Richtung hängt von den Daten ab“, könnte der Markt beginnen, „erst hawkisch, dann dovish“ zu handeln – erst die Anleihemärkte und die Inflationserwartungen stabilisieren und dann Raum für künftige Zinssenkungen schaffen. Für BTC ist eine kurzfristige Zinserhöhung möglicherweise keine gute Nachricht, aber wenn die Renditen langlaufender Anleihen anschließend wieder fallen, könnte das wiederum ein weitaus wichtigeres mittelfristiges bullisches Signal sein.
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