Laut den neuesten Daten der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) stiegen die Long-Positionen der Spekulanten und Hedgefonds an der Chicago Mercantile Exchange (CME) in Yen-Futures per 8. September sprunghaft auf 178.791 Kontrakte; innerhalb einer Woche legten sie um 61.600 Kontrakte zu (entspricht +53%) und erreichten damit ein neues Hoch seit neun Monaten. Gleichzeitig kam es auch auf dem globalen Markt für Staatsanleihen zu einem intensiven Tauziehen: Getrieben durch die durch einen Ölpreisanstieg ausgelösten Erwartungen an eine Straffung wurden die Renditen neuseeländischer Staatsanleihen zunächst nach oben getrieben, bevor Insight Investment und Harbour Asset Management sowie weitere Institutionen zu Kursen unterhalb der Widerstandsniveaus zugriffen. Sie wetten darauf, dass der Spielraum für Zinserhöhungen durch die schwache Konjunkturbasis begrenzt ist.
Die rasante und hochgradig konzentrierte Bündelung spekulativer Long-Positionen ist derzeit besonders alarmierend. Historische Erfahrungen zeigen, dass übermäßiges, einseitiges Leverage-getriebenes Long-Engagement sehr leicht zu heftigen Gegenbewegungen durch Reverse-Coverings und zu Liquiditätspanik führen kann. In Anbetracht der jüngsten Erholung der internationalen Ölpreise sowie der wiederholten Debatten um Zinssenkungserwartungen der US-Notenbank könnte die Marktpositionierung hinsichtlich der politischen Divergenzen zwischen den Volkswirtschaften anderer Länder zu weit voraus sein; der potenzielle Verdrängungseffekt baut sich bereits auf.
Auf der makrofinanziellen Ebene zwingt die Zweit-Rundem-Inflationsgefahr, die durch steigende Ölpreise entsteht, die Händler dazu, den globalen Straffungspfad der Notenbanken neu zu bewerten. Eine mögliche Umkehr und der Abbau der Yen-Long-Positionen würden direkt den Trend zur Schwäche des US-Dollars behindern und könnten sogar eine vorübergehende Erholung des US-Dollar-Index auslösen. Das würde wiederum die Performance von Währungen außerhalb des US-Dollars sowie von Staatsanleihen dämpfen und die Erwartungen an die globale Makro-Liquidität erneut verengen.
Für Kryptowährungen ist eine potenzielle Verknappung dieser makrofinanziellen Liquidität ein substantiell negatives Signal. Sobald sich durch überfüllte Trades in Devisen- und Zinsmärkten Reverse-Coverings ergeben, könnte sich die Risikoaversion rasch auf Risk Assets ausweiten. Dies führt zu einem Übergreifen des Deleveraging-Drucks und unterdrückt die Erholungskraft von $BTC sowie wichtigen Mainstream-Tokens. Anleger müssen sich gegen die Auswirkungen der Dollar-Rückeroberung auf den gesamten Liquiditätspool absichern.
#ForexMarket #YenPositioning #MacroEconomics
Die rasante und hochgradig konzentrierte Bündelung spekulativer Long-Positionen ist derzeit besonders alarmierend. Historische Erfahrungen zeigen, dass übermäßiges, einseitiges Leverage-getriebenes Long-Engagement sehr leicht zu heftigen Gegenbewegungen durch Reverse-Coverings und zu Liquiditätspanik führen kann. In Anbetracht der jüngsten Erholung der internationalen Ölpreise sowie der wiederholten Debatten um Zinssenkungserwartungen der US-Notenbank könnte die Marktpositionierung hinsichtlich der politischen Divergenzen zwischen den Volkswirtschaften anderer Länder zu weit voraus sein; der potenzielle Verdrängungseffekt baut sich bereits auf.
Auf der makrofinanziellen Ebene zwingt die Zweit-Rundem-Inflationsgefahr, die durch steigende Ölpreise entsteht, die Händler dazu, den globalen Straffungspfad der Notenbanken neu zu bewerten. Eine mögliche Umkehr und der Abbau der Yen-Long-Positionen würden direkt den Trend zur Schwäche des US-Dollars behindern und könnten sogar eine vorübergehende Erholung des US-Dollar-Index auslösen. Das würde wiederum die Performance von Währungen außerhalb des US-Dollars sowie von Staatsanleihen dämpfen und die Erwartungen an die globale Makro-Liquidität erneut verengen.
Für Kryptowährungen ist eine potenzielle Verknappung dieser makrofinanziellen Liquidität ein substantiell negatives Signal. Sobald sich durch überfüllte Trades in Devisen- und Zinsmärkten Reverse-Coverings ergeben, könnte sich die Risikoaversion rasch auf Risk Assets ausweiten. Dies führt zu einem Übergreifen des Deleveraging-Drucks und unterdrückt die Erholungskraft von $BTC sowie wichtigen Mainstream-Tokens. Anleger müssen sich gegen die Auswirkungen der Dollar-Rückeroberung auf den gesamten Liquiditätspool absichern.
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