$LSK $ETC $龙虾 🚨Plant die US-Notenbank “weitere Zinserhöhungen in Folge”? Citi: Das Gespenst des Straffungszyklus von 1988 kehrt zurück!
Nach Angaben von Wall Street Insights zeigt ein aktueller Bericht von Citi, dass die Ähnlichkeit des aktuellen makroökonomischen Umfelds mit dem Straffungszyklus 1988–89 deutlich zugenommen hat. Damals hob die US-Notenbank insgesamt 16-mal die Zinsen an, kumuliert um 331,25 Basispunkte; der Zinssatz stieg von 6,75% auf 9,8125%, bevor die Notenbank erst bei einer wirtschaftlichen Abkühlung umschwenkte.
Und jetzt? Citi-Modellen zufolge befindet sich das Umfeld noch im “normalen” Bereich, doch es zeigen sich Anzeichen für “Überhitzung”: Das Wachstum zeigt Robustheit, die Inflationsdynamik zieht wieder an, der Economic Surprise Index fällt moderat zurück und die Finanzierungsbedingungen ziehen sich leicht zusammen. Weitere Vergleichszeiträume: 1976–77, 1996–97, 2013–14.
“Der neue Nennbanken-Kommunikationsagent” Nick Timiraos sagt, dass Investoren im Grunde davon ausgehen, dass die Fed in der kommenden Woche zum ersten Mal seit drei Jahren die Zinsen erhöhen wird; schwieriger sei aber, was danach passieren werde. Seit den 1990er-Jahren habe die Fed nur einmal eine “einmalige” Zinserhöhung vorgenommen.
Das Asset-Allocation hat sich geändert:
✅ Mehr Schwellenländer und US-Aktien;
✅ Mehr Japan und Duration im Vereinigten Königreich;
❌ Größtes Untergewicht bei US-Investment-Grade-Credit-Bonds;
✅ Mehr Energie-Rohstoffe, etwas mehr Basismetalle und etwas weniger Edelmetalle;
✅ Der US-Dollar ist die erste Wahl, die Begeisterung für den Yen ist abgeflaut.
Die Übergewichtung von Aktien wurde von 2,8% auf 4,0% angehoben, die von Anleihen auf 3,7%, allerdings bei maximalem Untergewicht bei US-Staatsanleihen.
Risikokette: Anhaltende Energie-Schocks → straffere Finanzierungsbedingungen, Kredit-Spreads weiten sich → Stagflation. Strategisch: Trendfolge wieder auf positiv, Rohstoffe liefern den größten Beitrag; CTA-Credit Bonds mit dem größten Long, Aktien und Rohstoffe eher nahe neutral.
#美联储 #加息 #资产配置
Nach Angaben von Wall Street Insights zeigt ein aktueller Bericht von Citi, dass die Ähnlichkeit des aktuellen makroökonomischen Umfelds mit dem Straffungszyklus 1988–89 deutlich zugenommen hat. Damals hob die US-Notenbank insgesamt 16-mal die Zinsen an, kumuliert um 331,25 Basispunkte; der Zinssatz stieg von 6,75% auf 9,8125%, bevor die Notenbank erst bei einer wirtschaftlichen Abkühlung umschwenkte.
Und jetzt? Citi-Modellen zufolge befindet sich das Umfeld noch im “normalen” Bereich, doch es zeigen sich Anzeichen für “Überhitzung”: Das Wachstum zeigt Robustheit, die Inflationsdynamik zieht wieder an, der Economic Surprise Index fällt moderat zurück und die Finanzierungsbedingungen ziehen sich leicht zusammen. Weitere Vergleichszeiträume: 1976–77, 1996–97, 2013–14.
“Der neue Nennbanken-Kommunikationsagent” Nick Timiraos sagt, dass Investoren im Grunde davon ausgehen, dass die Fed in der kommenden Woche zum ersten Mal seit drei Jahren die Zinsen erhöhen wird; schwieriger sei aber, was danach passieren werde. Seit den 1990er-Jahren habe die Fed nur einmal eine “einmalige” Zinserhöhung vorgenommen.
Das Asset-Allocation hat sich geändert:
✅ Mehr Schwellenländer und US-Aktien;
✅ Mehr Japan und Duration im Vereinigten Königreich;
❌ Größtes Untergewicht bei US-Investment-Grade-Credit-Bonds;
✅ Mehr Energie-Rohstoffe, etwas mehr Basismetalle und etwas weniger Edelmetalle;
✅ Der US-Dollar ist die erste Wahl, die Begeisterung für den Yen ist abgeflaut.
Die Übergewichtung von Aktien wurde von 2,8% auf 4,0% angehoben, die von Anleihen auf 3,7%, allerdings bei maximalem Untergewicht bei US-Staatsanleihen.
Risikokette: Anhaltende Energie-Schocks → straffere Finanzierungsbedingungen, Kredit-Spreads weiten sich → Stagflation. Strategisch: Trendfolge wieder auf positiv, Rohstoffe liefern den größten Beitrag; CTA-Credit Bonds mit dem größten Long, Aktien und Rohstoffe eher nahe neutral.
#美联储 #加息 #资产配置