Konjunktur-Checks sind zurück im Gespräch, und die naheliegende Krypto-Frage ist, ob das einen weiteren Lauf wie 2020 mit $BTC auslösen könnte. Trump hat einen Betrag von 5.000 US-Dollar „Trump Dividend“ für US-Erwachsene vorgeschlagen, wenn die Republikaner nach den Midterms die Kontrolle über den Kongress behalten. Je nach endgültiger Ausgestaltung könnten die Gesamtkosten bei etwa 1,2B bis 1,35B US-Dollar liegen. Das ist eine enorme Geldsumme, die möglicherweise direkt in Haushaltskonten fließt. Wir haben so etwas bereits 2020 gesehen. Ein Teil der ersten Stimulus-Zahlungen floss in Bitcoin, und Coinbase verzeichnete sogar einen Anstieg der Einzahlungen, der exakt dem Betrag des 1.200-Dollar-Checks entsprach. Damals war die größere Geschichte jedoch das gesamte Liquiditätsumfeld. Die Zinsen lagen nahe null, die Fed betrieb aggressive QE, die Geldmenge wuchs schnell, die fiskalischen Ausgaben waren hoch, und Bitcoin kam aus dem Halving heraus und traf dabei auf eine wachsende institutionelle Nachfrage. All das geschah gleichzeitig. Heute ist die Ausgangslage anders. Bitcoin ist viel größer, die institutionelle Beteiligung ist tiefer, und der Effekt derselben Menge frischen Geldes könnte im Verhältnis geringer ausfallen. Ein Zahlungsprogramm von über 1 Billion US-Dollar könnte jedoch weiterhin ein starker Katalysator sein. Selbst ein kleiner Prozentsatz, der in Aktien, $BTC und Krypto fließt, würde frische Retail-Liquidität hinzufügen und die Risikobereitschaft im gesamten Markt verbessern können. Für mich ist entscheidend, was rund um den Stimulus passiert. Wenn er zusammen mit leichteren finanziellen Bedingungen eintrifft, fallenden Renditen und stärkerer globaler Liquidität, könnte der Effekt auf Bitcoin deutlich stärker werden. Wenn Inflation und Renditen hingegen hoch bleiben, könnte die Reaktion gemischter ausfallen. Deshalb sehe ich die Checks als einen Teil der Ausgangslage. Der Run von 2020 kam zustande, weil mehrere Liquiditätskräfte gleichzeitig zusammenkamen. Wenn das 2026 wieder beginnt, könnte $BTC sehr interessant werden.