【Fünf große Banken erhöhen geschlossen ihre Inflationsprognosen, Wette auf Zinserhöhung im September steigt auf 87%😱】
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Nachdem der US-CPI im August veröffentlicht wurde, haben mehrere Investmentbanken an der Wall Street noch in derselben Nacht ihre Aussagen angepasst. Barclays hob seine Prognose für den monatlichen Kern-PCE von 0,22% auf 0,25% an. Goldman Sachs zog nach und erhöhte von 0,24% auf 0,26%. BofA und TD Securities gingen noch härter vor und schraubten direkt auf 0,30% bzw. 0,32% hoch. Nomura hob die Prognose von 0,245% auf 0,278% an. Laut CME-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September inzwischen bei 87,3%.
Schauen wir uns zuerst den Unterschied zwischen diesen beiden Kennzahlen an. Der CPI misst die Verbraucherpreise, der PCE ist hingegen das, worauf die US-Notenbank wirklich achtet. Beim Kern-PCE werden Lebensmittel und Energie herausgerechnet; wenn der Ölpreis weiter steigt, fließt das nicht hinein. Das bildet den realen Preisdruck besser ab. Doch nach dieser Anpassung liegen die monatlichen Prognosen der meisten Institute jetzt über 0,3%. Umgerechnet auf Jahresbasis entspricht das 3,6% oder mehr.
Was besonders bemerkenswert ist: Die Richtung der Wetten hat sich gedreht. Zu Jahresbeginn wetteten viele noch darauf, dass die Fed dieses Jahr viermal senkt—jetzt wird aber auf eine Erhöhung gesetzt. Innerhalb der aktuellen Erwartungen stehen mindestens acht Institutionen auf der Seite „Zinserhöhung“, darunter BofA, Citi und Goldman Sachs. Als der Ölpreis über 100 US-Dollar stieg, drückten auch die Renditen von US-Staatsanleihen weiter über die Marke von 4,9%. Die „Inflations-Feuer“-Sache wurde damit nicht gelöscht. Ein Analyst meint sogar: Wenn es wirklich losgeht, dann ist der September womöglich nicht das letzte Mal.
Für Krypto ist ein hohes Zinsniveau keine gute Nachricht. Wenn die Zinsen hoch bleiben, überwiegt die Anziehungskraft des US-Dollars das Risiko in anderen Asset-Klassen. Sobald das Geld in US-Staatsanleihen läuft, schrumpft auch das Krypto-Handelsvolumen. Das Marktgeschehen wartet auf ein klares Signal—aber ein glaubwürdiges Signal lässt auf sich warten. Bitcoin ringt in diesen Tagen immer wieder um die Marke von 77.000 US-Dollar: Die Bullen wollen durchbrechen, werden aber gedrückt. Ethereum hat sich dank ETF-Gelder wieder über 2.600 US-Dollar zurückgeholt, doch auch die Stimmung bleibt vorsichtig.
Was meinst du: Führt diese Zinserhöhung dazu, dass ein goldenes Tief „eingeschlagen“ wird—oder ist es der Start des Abschwungs? Schreib im Kommentarbereich.
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Nachdem der US-CPI im August veröffentlicht wurde, haben mehrere Investmentbanken an der Wall Street noch in derselben Nacht ihre Aussagen angepasst. Barclays hob seine Prognose für den monatlichen Kern-PCE von 0,22% auf 0,25% an. Goldman Sachs zog nach und erhöhte von 0,24% auf 0,26%. BofA und TD Securities gingen noch härter vor und schraubten direkt auf 0,30% bzw. 0,32% hoch. Nomura hob die Prognose von 0,245% auf 0,278% an. Laut CME-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September inzwischen bei 87,3%.
Schauen wir uns zuerst den Unterschied zwischen diesen beiden Kennzahlen an. Der CPI misst die Verbraucherpreise, der PCE ist hingegen das, worauf die US-Notenbank wirklich achtet. Beim Kern-PCE werden Lebensmittel und Energie herausgerechnet; wenn der Ölpreis weiter steigt, fließt das nicht hinein. Das bildet den realen Preisdruck besser ab. Doch nach dieser Anpassung liegen die monatlichen Prognosen der meisten Institute jetzt über 0,3%. Umgerechnet auf Jahresbasis entspricht das 3,6% oder mehr.
Was besonders bemerkenswert ist: Die Richtung der Wetten hat sich gedreht. Zu Jahresbeginn wetteten viele noch darauf, dass die Fed dieses Jahr viermal senkt—jetzt wird aber auf eine Erhöhung gesetzt. Innerhalb der aktuellen Erwartungen stehen mindestens acht Institutionen auf der Seite „Zinserhöhung“, darunter BofA, Citi und Goldman Sachs. Als der Ölpreis über 100 US-Dollar stieg, drückten auch die Renditen von US-Staatsanleihen weiter über die Marke von 4,9%. Die „Inflations-Feuer“-Sache wurde damit nicht gelöscht. Ein Analyst meint sogar: Wenn es wirklich losgeht, dann ist der September womöglich nicht das letzte Mal.
Für Krypto ist ein hohes Zinsniveau keine gute Nachricht. Wenn die Zinsen hoch bleiben, überwiegt die Anziehungskraft des US-Dollars das Risiko in anderen Asset-Klassen. Sobald das Geld in US-Staatsanleihen läuft, schrumpft auch das Krypto-Handelsvolumen. Das Marktgeschehen wartet auf ein klares Signal—aber ein glaubwürdiges Signal lässt auf sich warten. Bitcoin ringt in diesen Tagen immer wieder um die Marke von 77.000 US-Dollar: Die Bullen wollen durchbrechen, werden aber gedrückt. Ethereum hat sich dank ETF-Gelder wieder über 2.600 US-Dollar zurückgeholt, doch auch die Stimmung bleibt vorsichtig.
Was meinst du: Führt diese Zinserhöhung dazu, dass ein goldenes Tief „eingeschlagen“ wird—oder ist es der Start des Abschwungs? Schreib im Kommentarbereich.
