Bitcoin ist am Freitag wieder auf das Niveau von 79.000 US-Dollar zurückgekehrt, nachdem die US-Inflationsdaten für August insgesamt im Rahmen der Erwartungen lagen und den Markt zu einer neuen Welle schneller Volatilität anheizten.
Laut den Daten stieg der Kern-Verbraucherpreisindex (CPI) um 0,3 % im Monatsvergleich – mehr als die erwarteten 0,2 %. Die jährliche Inflation lag bei 3,4 %. In der Zwischenzeit war der Markt zunächst dabei, Bitcoin auf 76.000 US-Dollar fallen zu lassen, bevor sich die Richtung im Tagesverlauf um mehr als 3 % nach oben drehte.
Diese Bewegung beschränkte sich nicht auf den Kryptomarkt. Auch US-Aktien wechselten nach einem schwachen Session-Start in den grünen Bereich: Der S&P-500-Index stieg um etwa 1 %, während der Nasdaq-Composite-Index zum Zeitpunkt der Berichterstattung um 1,1 % zulegte.
Im Gegensatz dazu waren die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen nach der Veröffentlichung der Daten starken Schwankungen ausgesetzt. Den in der Branche kursierenden Angaben zufolge erreichte die Rendite für 30-jährige Anleihen vorübergehend den höchsten Stand seit Juni 2004, bevor sie auf 5,309 % zurückging – ein Hinweis darauf, dass Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich des geldpolitischen Pfads neu bewerten.
Auch das FedWatch-Tool der CME-Gruppe zeigte, dass die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 0,25 % für das am 16. September anstehende Fed-Meeting auf 85 % gestiegen ist, verglichen mit 60 % nur eine Woche zuvor. Dies spiegelt eine zunehmende Überzeugung bei den Tradern wider, dass die Fed die Straffung fortsetzen könnte, falls die Inflation oberhalb des Zielniveaus bleibt.
Diese Einschätzung ist besonders wichtig für Bitcoin-Trader im kurzfristigen Horizont, denn steigende Renditen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von riskanten Vermögenswerten und verstärken den Druck auf Assets, die einen Teil ihrer Bewertung aus der hohen Liquidität ableiten. In diesem Zusammenhang warnte QCP Capital davor, dass steigende US-Renditen in der nächsten Phase eine Belastung für Bitcoin darstellen könnten – insbesondere solange die Geldpolitik weiterhin restriktiv bleibt.
Das Unternehmen ist der Ansicht, dass der aktuelle Renditeanstieg nicht nur mit dem Wirtschaftswachstum zusammenhängt, sondern auch mit den Erwartungen an eine strengere Politik sowie einer Risikoprämie, die sowohl Aktien als auch Anleihen betrifft. In diesem Sinne stellt die aktuelle Lage eine schwierige Mischung für Bitcoin dar, da er eine risikofreie Rendite hat, die sich 5 % nähert, ohne dass die nominale Dynamik, die normalerweise einen Anstieg der Renditen stützt, gleichzeitig anzieht.
Allerdings deutet die breitere Lesart darauf hin, dass der Markt weiterhin empfindlich auf jede Überraschung in den Inflationsdaten oder in der Tonlage der Fed reagiert. Daher spiegelt die Bewegung über 79.000 US-Dollar bislang eher eine kurzfristige Reaktion auf die Daten wider als einen stabilen Trend – was Trader dazu veranlasst, stärker auf Liquiditätsniveaus, Renditen und die Erwartungen an das kommende Treffen zu achten, bevor sie neue Positionen aufbauen.