Ich habe dieses Fed-Setup genau beobachtet, und die Kombination aus Arbeitsmarkt und Inflation wirkt nun schwerer zu ignorieren.
Die August-Stellenberichte lagen bei 162K – deutlich über den erwarteten rund 56K – während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb. Das hat bereits einen Teil des Arguments entfernt, dass die Fed vorsichtig bleiben sollte.
Jetzt hat der CPI eine weitere Ebene hinzugefügt.
Die Schlagzeilen-Inflation lag bei 3,4% im Jahresvergleich (YoY), während die Preise um 0,4% im Monatsvergleich (MoM) stiegen. Der Kern-CPI stieg ebenfalls um 0,3% MoM und hält damit den zugrunde liegenden Inflationsdruck am Leben. Die Märkte preisen inzwischen eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ein.
Meiner Einschätzung nach ist das nicht automatisch „bärisch für alles“.
Höhere Zinsen sind zwar Gegenwind für Risk Assets, doch das wichtigere Signal ist, dass die Fed möglicherweise weniger Spielraum hat, eine anhaltende Inflation zu ignorieren, während der Arbeitsmarkt weiterhin robust bleibt.
Das macht mich vorsichtiger bei Aktien mit hohem Beta, während Gold das Asset ist, das ich besonders im Blick habe, da Inflation, geopolitisches Risiko und Zins-Erwartungen in unterschiedliche Richtungen ziehen.
Für mich ist der nächste Schritt weniger das Jagen einer einzelnen CPI-Kerze, sondern die Frage, wie die Märkte die Fed-Entscheidung vom 16. September neu bewerten.
#CPIWatch
Die August-Stellenberichte lagen bei 162K – deutlich über den erwarteten rund 56K – während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb. Das hat bereits einen Teil des Arguments entfernt, dass die Fed vorsichtig bleiben sollte.
Jetzt hat der CPI eine weitere Ebene hinzugefügt.
Die Schlagzeilen-Inflation lag bei 3,4% im Jahresvergleich (YoY), während die Preise um 0,4% im Monatsvergleich (MoM) stiegen. Der Kern-CPI stieg ebenfalls um 0,3% MoM und hält damit den zugrunde liegenden Inflationsdruck am Leben. Die Märkte preisen inzwischen eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ein.
Meiner Einschätzung nach ist das nicht automatisch „bärisch für alles“.
Höhere Zinsen sind zwar Gegenwind für Risk Assets, doch das wichtigere Signal ist, dass die Fed möglicherweise weniger Spielraum hat, eine anhaltende Inflation zu ignorieren, während der Arbeitsmarkt weiterhin robust bleibt.
Das macht mich vorsichtiger bei Aktien mit hohem Beta, während Gold das Asset ist, das ich besonders im Blick habe, da Inflation, geopolitisches Risiko und Zins-Erwartungen in unterschiedliche Richtungen ziehen.
Für mich ist der nächste Schritt weniger das Jagen einer einzelnen CPI-Kerze, sondern die Frage, wie die Märkte die Fed-Entscheidung vom 16. September neu bewerten.
#CPIWatch
