Hier ist der Aufbau für die Woche, auf die alles abzielte.
Dienstag, 16. Sept.: das FOMC. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 3,75–4 % ist vollständig eingepreist. Die Entscheidung selbst ist der wenig interessante Teil – drei andere Dinge werden in derselben Stunde festgelegt.
Erstens: die Formulierung des Statements zum WARUM. Eine inflationsgetriebene Erhöhung in eine starke Wirtschaft liest sich anders als die Verteidigung einer Angebots-Schocklage. Der Markt handelt die Begründung.
Zweitens: der Pfad. RBC hat gerade auf drei Zinsschritte in diesem Jahr umgestellt. Wenn die Projektionen des Komitees oder Warshs Pressegespräch irgendetwas jenseits von einem bestätigen, ist die Neubepreisung am kurzen Ende noch nicht abgeschlossen.
Drittens: die Ölfrage, auf die die Fed keine Antwort geben kann, die sie aber adressieren muss. Brent schloss bei 104,61 $ – plus 8 % in der Woche – aufgrund der Schließung der Pipeline und des Hormuz-Risikos. Ein angebotsgetriebener Preisschock ist genau das, wogegen eine Zentralbank nicht „hochfahren“ kann – und genau das, was die Schlagzeileninflation heiß hält, während sie es trotzdem versucht.
Kernaussage: alles, was Warsh über Öl sagt. Tail Risk: eine Schlagzeile aus dem Golf, die mitten in der Sitzung einschlägt.
Ablage für den Ablauf. Dienstag entscheidet über die Begründung, nicht über den Zinssatz. #catalyst #Fed
Dienstag, 16. Sept.: das FOMC. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 3,75–4 % ist vollständig eingepreist. Die Entscheidung selbst ist der wenig interessante Teil – drei andere Dinge werden in derselben Stunde festgelegt.
Erstens: die Formulierung des Statements zum WARUM. Eine inflationsgetriebene Erhöhung in eine starke Wirtschaft liest sich anders als die Verteidigung einer Angebots-Schocklage. Der Markt handelt die Begründung.
Zweitens: der Pfad. RBC hat gerade auf drei Zinsschritte in diesem Jahr umgestellt. Wenn die Projektionen des Komitees oder Warshs Pressegespräch irgendetwas jenseits von einem bestätigen, ist die Neubepreisung am kurzen Ende noch nicht abgeschlossen.
Drittens: die Ölfrage, auf die die Fed keine Antwort geben kann, die sie aber adressieren muss. Brent schloss bei 104,61 $ – plus 8 % in der Woche – aufgrund der Schließung der Pipeline und des Hormuz-Risikos. Ein angebotsgetriebener Preisschock ist genau das, wogegen eine Zentralbank nicht „hochfahren“ kann – und genau das, was die Schlagzeileninflation heiß hält, während sie es trotzdem versucht.
Kernaussage: alles, was Warsh über Öl sagt. Tail Risk: eine Schlagzeile aus dem Golf, die mitten in der Sitzung einschlägt.
Ablage für den Ablauf. Dienstag entscheidet über die Begründung, nicht über den Zinssatz. #catalyst #Fed
