#美财政部拟回购最多60亿美元国债
👉 长端利率这条线，群里聊

财政部要回购国债的消息一出来，长端收益率当晚就往下退了几个基点📉

债市先信了，股市和加密没跟上。这个分歧值得记一笔。

先看招标结构。这次的规模上限是60亿美元，集中在旧券和流动性差的品种。剩下的发行计划里，短债占比往上提。

麻烦的地方在于期限溢价。长端利率里有一块是投资者要求的补偿，补偿从哪来没人说得清。财政供给压力、通胀黏性、海外买家减仓，三条都能解释。财政部这一手治不了根，只是让曲线前端别那么陡。

对加密来说，长端利率是折现率，也是机会成本。10年期每往上一个台阶，成长资产的估值就往下压一档。利率见顶之前，比特币的估值上限被封着。拍卖的认购倍数和应用利率，下周就能看到真金白银的态度。财政的账本比官员的表态诚实。

你觉得长端利率是先见顶，还是还要往上冲？评论区聊聊。