Die Inflationsdaten verharren ununterbrochen bei 3,4%. Was den Markt wirklich interessiert, ist nicht diese Zahl an sich, sondern ihre zähe Komponente. Die Preise im Dienstleistungssektor gehen nicht zurück, dadurch bleiben die realen Zinsen dauerhaft hoch. Das trifft besonders Dinge ohne Cashflow – und Krypto-Assets stehen dabei an erster Stelle. Betrachtet man es aus einer anderen Perspektive: Je länger die Unterdrückung andauert, desto größer ist der Spielraum für einen Rebound, sobald die Daten tatsächlich kippen. Bei solchen Assets ist die Elastizität ohnehin höher als bei anderen. Aktuell ist die Haltung der Marktteilnehmer ziemlich widersprüchlich: Einerseits trauen sie sich nicht, hinterherzujagen, andererseits fürchten sie, den Zug zu verpassen – deshalb wird die Lage so lange hin und her geschliffen. Die eigentliche Weichenstellung kommt jedoch aus den Formulierungen der geldpolitischen Sitzung nächste Woche: Wird es weiterhin eher hawkisch bleiben, oder schafft man schon im laufenden Jahr die Tür zu Lockerungen. Glaubst du, dass diese zähe Inflation die Erwartungen an eine Lockerung über das Jahresende hinaus verzögert?
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#美国8月通胀维持3.4%