Das Mitglied des EZB-Direktoriums, Robert Holzmann, hat in einem Interview mit der „Financial Times“ eine scharfe Warnung ausgesprochen: Falls der Ölpreis bis zum Jahresende weiterhin in der Nähe von 100 US-Dollar pro Barrel pendelt, werde die Europäische Zentralbank gezwungen sein, die Zinsen weiter anzuheben. Seit Anfang Juli, als sich die Lage im Nahen Osten zwischen Iran und den USA verschärfte, sind die internationalen Ölpreise um mehr als 45% gestiegen und haben die Marke von 100 US-Dollar je Barrel überschritten. Die europäischen Erdgaspreise haben sich seit Juni nahezu verdoppelt und liegen inzwischen bei rund 80 Euro pro Megawattstunde. Geopolitische Konflikte entfachten damit erneut die Krise einer importierten Inflation.
Diese hawkishen Äußerungen zerstören direkt die zuvor verbreitete, naive Zuversicht des Marktes, der EZB-Zinszyklus steuere bereits seinem Ende entgegen. Energie als grundlegender Produktionsfaktor führt Preisschübe schnell in den Kernbereich der Dienstleistungen sowie in Konsumgüterbereiche über und löst so eine bösartige Zweitrundeninflation aus. Gegenwärtig steht Europa vor einer äußerst harten „Stagflations“-Falle: Die Wachstumsdynamik der Realwirtschaft ist bereits erschöpft, während die Hartnäckigkeit der Inflation aufgrund von Angebotsstörungen hoch bleibt. Das zwingt die Notenbank, die Geldschleusen auch am Rand einer wirtschaftlichen Rezession weiter enger zu schließen.
Makrofinanzielle Vermögenswerte werden diese aggressive politische Ausrichtung bereits neu bewerten. Wenn wichtige Notenbanken gezwungen sind, hohe Zinsen länger aufrechtzuerhalten oder sogar erneut anzuheben, werden die Renditen globaler Staatsanleihen auf hohem Niveau in einer volatilen Seitwärtsbewegung verbleiben und so den Spielraum für Unternehmens- und Aktienbewertungen weiter einschränken. Vor dem Hintergrund anhaltender Belastung der Liquidität und des Risikos eines harten wirtschaftlichen Rückschlags führt eine zunehmende Risikovermeidung häufig dazu, dass der US-Dollar stärker wird. Gleichzeitig drücken die hohen Kosten von Rohstoffen die realen Gewinnmargen der Unternehmen dauerhaft.
Für den Kryptomarkt bedeutet die Verlängerung des Hochzinsumfelds, dass die Liquiditätszuflüsse aus zusätzlichen Mitteln weiter austrocknen. In einem Umfeld, in dem risikofreie Renditen besonders attraktiv sind, wird die Bereitschaft institutioneller Anleger, sich an risikoreichen Vermögenswerten zu beteiligen, stark gehemmt. Wenn die EZB und die US-Notenbank (Fed) aufgrund der Energieinflation ihre hawkishen Positionen erneut verstärken, könnten digitale Vermögenswerte wie $BTC einem erhöhten Risiko für tiefgreifende Neubewertungen und einen Abfluss von Liquidität nach unten ausgesetzt sein. Für die kurzfristige Entwicklung ist daher höchste Wachsamkeit geboten.
#欧洲央行 #原油 #Inflation
Diese hawkishen Äußerungen zerstören direkt die zuvor verbreitete, naive Zuversicht des Marktes, der EZB-Zinszyklus steuere bereits seinem Ende entgegen. Energie als grundlegender Produktionsfaktor führt Preisschübe schnell in den Kernbereich der Dienstleistungen sowie in Konsumgüterbereiche über und löst so eine bösartige Zweitrundeninflation aus. Gegenwärtig steht Europa vor einer äußerst harten „Stagflations“-Falle: Die Wachstumsdynamik der Realwirtschaft ist bereits erschöpft, während die Hartnäckigkeit der Inflation aufgrund von Angebotsstörungen hoch bleibt. Das zwingt die Notenbank, die Geldschleusen auch am Rand einer wirtschaftlichen Rezession weiter enger zu schließen.
Makrofinanzielle Vermögenswerte werden diese aggressive politische Ausrichtung bereits neu bewerten. Wenn wichtige Notenbanken gezwungen sind, hohe Zinsen länger aufrechtzuerhalten oder sogar erneut anzuheben, werden die Renditen globaler Staatsanleihen auf hohem Niveau in einer volatilen Seitwärtsbewegung verbleiben und so den Spielraum für Unternehmens- und Aktienbewertungen weiter einschränken. Vor dem Hintergrund anhaltender Belastung der Liquidität und des Risikos eines harten wirtschaftlichen Rückschlags führt eine zunehmende Risikovermeidung häufig dazu, dass der US-Dollar stärker wird. Gleichzeitig drücken die hohen Kosten von Rohstoffen die realen Gewinnmargen der Unternehmen dauerhaft.
Für den Kryptomarkt bedeutet die Verlängerung des Hochzinsumfelds, dass die Liquiditätszuflüsse aus zusätzlichen Mitteln weiter austrocknen. In einem Umfeld, in dem risikofreie Renditen besonders attraktiv sind, wird die Bereitschaft institutioneller Anleger, sich an risikoreichen Vermögenswerten zu beteiligen, stark gehemmt. Wenn die EZB und die US-Notenbank (Fed) aufgrund der Energieinflation ihre hawkishen Positionen erneut verstärken, könnten digitale Vermögenswerte wie $BTC einem erhöhten Risiko für tiefgreifende Neubewertungen und einen Abfluss von Liquidität nach unten ausgesetzt sein. Für die kurzfristige Entwicklung ist daher höchste Wachsamkeit geboten.
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