Der „Hold“-Fall für die Fed ist gerade deutlich schwieriger geworden.

Im August kamen 162.000 Arbeitsplätze hinzu, während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb. Nun hat der CPI noch eine weitere Ebene hinzugefügt: Die Inflationsrate stieg sowohl um 0,4% im Monatsvergleich als auch um 3,4% im Jahresvergleich. Der Kern-CPI kletterte um 0,3% und damit heißer als die erwarteten 0,2%.

Meine Einschätzung? Eine Zinserhöhung im September wirkt jetzt wahrscheinlicher als ein unveränderter Kurs. Das könnte den Druck auf Aktien mit hohen Bewertungen erhöhen und das Risiko bei Realrenditen verstärken, aber Gold ist komplizierter: Höhere Zinsen sind Gegenwind, während Inflation und geopolitische Unsicherheit weiterhin die Nachfrage nach sicheren Häfen stützen können.

Ich jagt nicht die erste Kerze. Ich beobachte Renditen, den US-Dollar und die Reaktion von Gold, bevor ich eine Position einnehme. Für mich ist Geduld wichtiger als die Vermutung, was die Fed tut. Dieser CPI-Report könnte darüber entscheiden, ob aus „höher für länger“ ein „wieder höher“ wird.

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