BTC erholt sich auf 79.000 US-Dollar – heißt nicht, dass das Risiko von Zinserhöhungen gebannt ist
Dieser Rebound reicht nicht aus, um zu belegen, dass die makroökonomischen Risiken behoben sind; noch weniger sollte man „zu heißer“ Inflationsdruck als BTC-Katalysator betrachten. Für Inhaber von Coins sind kurzfristige Preisreparaturen und ein sich lockendes Zinsumfeld zwei unterschiedliche Dinge.
Der am 11. September veröffentlichte US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im August im Jahresvergleich um 3,4 %. Der Kern-CPI ohne Lebensmittel und Energie legte im Monatsvergleich um 0,3 % zu. Laut Cointelegraph lag der Kern-CPI im Monatsvergleich über der Markterwartung von 0,2 %. Daraufhin fiel der BTC zunächst, kehrte aber anschließend noch einmal in die Nähe von 79.000 US-Dollar zurück. Das war die Performance im Tagesverlauf, nicht der aktuelle Live-Preis heute.
Warum kann der Kurs trotz „zu heißer“ Daten steigen? Der Markt vergleicht die tatsächlichen Ergebnisse mit den Erwartungen im Voraus – nicht eine mechanische Regel „hohe Inflation bedeutet automatisch Kursrückgang“. Der Gesamt-CPI lag diesmal grob im Rahmen der Erwartungen, aber die Kern-Inflationsrate war im Monatsanstieg zu hoch; die beiden Signale stimmen also nicht überein. Der Rebound zeigt, dass man die Richtung nicht nur anhand einer einzigen Zahl beurteilen darf, aber er beweist auch nicht, dass Institutionen dauerhaft aufstocken. Ob es sich um das Zurückkaufen von Short-Positionen oder um neue Allokationen handelt, lässt sich anhand der derzeitigen Informationen nicht unterscheiden.
Höhere Zinsen erhöhen die Finanzierungskosten und machen zudem Bargeld sowie US-Staatsanleihen attraktiver. Dieser Druck wird sich nicht automatisch durch einen einmaligen Kursschub neutralisieren. Doch Zinserhöhungserwartungen sind auch keine bereits gefällten politischen Entscheidungen – und sie bedeuten erst recht nicht, dass BTC zwangsläufig fallen muss.
In der nächsten Woche schaue ich zunächst auf die Netto-Subscription/Redemption von ETFs an den neu dazukommenden Handelstagen und verifiziere anschließend die Entscheidungen der FOMC-Sitzung vom 15.–16. September, die weiteren Leitlinien sowie die Entwicklung der Renditen von US-Staatsanleihen nach dem Meeting. Am Wochenende bewegt sich der Kurs – man kann alte ETF-Daten nicht als Beleg für neuen Kaufdruck verwenden.
Wenn sich der politische und der Renditedruck gleichzeitig entspannen und die nachfolgende Phase weiterhin zu Netto-Zuflüssen bei ETFs führt, dann steige ich die Erwartung, dass der Rebound fortgesetzt wird. Wenn die Renditen nach dem Meeting weiter steigen und die ETFs weiterhin Netto-Abflüsse verzeichnen, dann senke ich die Erwartung. Aktuell sollte man nicht allein aufgrund dieses intraday Kursschubs den Hebel erhöhen.
#比特币 #美国通胀 #Federal Reserve
Dieser Rebound reicht nicht aus, um zu belegen, dass die makroökonomischen Risiken behoben sind; noch weniger sollte man „zu heißer“ Inflationsdruck als BTC-Katalysator betrachten. Für Inhaber von Coins sind kurzfristige Preisreparaturen und ein sich lockendes Zinsumfeld zwei unterschiedliche Dinge.
Der am 11. September veröffentlichte US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im August im Jahresvergleich um 3,4 %. Der Kern-CPI ohne Lebensmittel und Energie legte im Monatsvergleich um 0,3 % zu. Laut Cointelegraph lag der Kern-CPI im Monatsvergleich über der Markterwartung von 0,2 %. Daraufhin fiel der BTC zunächst, kehrte aber anschließend noch einmal in die Nähe von 79.000 US-Dollar zurück. Das war die Performance im Tagesverlauf, nicht der aktuelle Live-Preis heute.
Warum kann der Kurs trotz „zu heißer“ Daten steigen? Der Markt vergleicht die tatsächlichen Ergebnisse mit den Erwartungen im Voraus – nicht eine mechanische Regel „hohe Inflation bedeutet automatisch Kursrückgang“. Der Gesamt-CPI lag diesmal grob im Rahmen der Erwartungen, aber die Kern-Inflationsrate war im Monatsanstieg zu hoch; die beiden Signale stimmen also nicht überein. Der Rebound zeigt, dass man die Richtung nicht nur anhand einer einzigen Zahl beurteilen darf, aber er beweist auch nicht, dass Institutionen dauerhaft aufstocken. Ob es sich um das Zurückkaufen von Short-Positionen oder um neue Allokationen handelt, lässt sich anhand der derzeitigen Informationen nicht unterscheiden.
Höhere Zinsen erhöhen die Finanzierungskosten und machen zudem Bargeld sowie US-Staatsanleihen attraktiver. Dieser Druck wird sich nicht automatisch durch einen einmaligen Kursschub neutralisieren. Doch Zinserhöhungserwartungen sind auch keine bereits gefällten politischen Entscheidungen – und sie bedeuten erst recht nicht, dass BTC zwangsläufig fallen muss.
In der nächsten Woche schaue ich zunächst auf die Netto-Subscription/Redemption von ETFs an den neu dazukommenden Handelstagen und verifiziere anschließend die Entscheidungen der FOMC-Sitzung vom 15.–16. September, die weiteren Leitlinien sowie die Entwicklung der Renditen von US-Staatsanleihen nach dem Meeting. Am Wochenende bewegt sich der Kurs – man kann alte ETF-Daten nicht als Beleg für neuen Kaufdruck verwenden.
Wenn sich der politische und der Renditedruck gleichzeitig entspannen und die nachfolgende Phase weiterhin zu Netto-Zuflüssen bei ETFs führt, dann steige ich die Erwartung, dass der Rebound fortgesetzt wird. Wenn die Renditen nach dem Meeting weiter steigen und die ETFs weiterhin Netto-Abflüsse verzeichnen, dann senke ich die Erwartung. Aktuell sollte man nicht allein aufgrund dieses intraday Kursschubs den Hebel erhöhen.
#比特币 #美国通胀 #Federal Reserve