十年期美债收益率逼近4.95%，PPI环比走高令加息预期再度升温。基准无风险利率持续上移，直接压制着美股代币标的 $xBMNR 的估值中枢。若长端美债收益率进一步冲破5%关口，跨市场流动性收紧将加剧资产折价。若长端利率快速脱离高位并回落，当前的下行压力才会阶段性消退。下一步观察十年期美债收益率能否在4.95%下方形成有效压制。