算力芯片估值推至高位后，市场资金正沿着制造物料清单向底层硬件制造扩散。

二季度数据中心与网络业务收入同比增幅达91%，带动 $TTMI 开启业务重估。

若三季度该业务占总营收接近一半的预期兑现，硬件链条的扩散重估将进一步确立。

若下游服务器出货节奏放缓，估值溢价将面临向传统制造水平回落的压力。

后续数据中心收入占比若无法持续上升，当前的底层扩散逻辑将被证伪。

未来最值得跟踪的变量是三季度数据中心业务在整体营收中的实际占比变化。