Metaplanet 把管理层股权激励池砍了 41%，回应股东对稀释过头的质疑。这招对拿比特币财库类标的的人也一样管用：判断一家公司增发股票买币是加分还是减分，关键看每股对应的 BTC 有没有被摊薄，别只盯着总持仓规模。

BTC 现价 $77,361，24h 只涨 0.2%。横盘里财库公司靠增发囤币的收益被压得很薄，每股 BTC 含量的下滑比币价波动更该盯。激励池、可转债这类可能撑大股本的项目，占股本比例偏高时，溢价买入等于替别人扛稀释成本。看 MTPLF 这类标的，先比对每股持仓变化，再决定要不要进场。

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