Nachdem der Quartalsbericht von Oracle veröffentlicht wurde, stieg der Kurs in einem Rutsch um mehr als sechs Prozentpunkte – die Gelder haben direkt mit den Füßen abgestimmt.
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Was den Markt wirklich begeistert hat, waren nicht nur die Umsatz-Zahlen, sondern die Cloud-Infrastruktur-Auftragsliste in der Hand des Unternehmens: diese ganze Reihe von Bestellungen, die noch nicht ausgeliefert wurden – also Verträge, die in den kommenden Jahren höchstwahrscheinlich umgesetzt werden.
Das zeigt, dass sich die KI-Linie gerade vom Erzählen von Storys in die Abrechnungsphase verlagert. Wer Aufträge hat, die sich wirklich einlösen lassen, bekommt auch die Bewertungsprämie.
Auf der anderen Seite ist aber auch klar: Selbst wenn es noch so viele Aufträge gibt, zählen am Ende nur Cashflows. Außerdem hängen die Zinsen noch immer auf einem hohen Niveau – je aggressiver man expandiert, desto enger beißt die Finanzierungskosten-Kontrolle.
Diese Kursbewegung wirkt also wie eine Vertrauensabstimmung für die KI-Capex, legt den Druck auf die tatsächliche Umsetzung jedoch gleichzeitig weiter nach hinten.
Wie siehst du das: Geht es in der nächsten Phase des KI-Markts mehr um das Wachstum der Auftragszahlen oder um die Gewinnmargen?
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