Je länger ich diesen CPI-Bericht anschaue, desto weniger sehe ich darin eine einfache Story „Die Inflation ist zurück“. Entscheidend ist für mich, was sich unter der Schlagzeile abspielt.
Der CPI stieg im August um 0,4 %; Benzin sprang um 3,9 %. Das ist eindeutig wichtig, aber ich würde meine gesamte Fed-Sicht nicht auf Öl aufbauen. Der Teil, der mich mehr interessiert, ist die Kerninflation (Core CPI). Sie stieg ebenfalls um 0,3 % im Monat, während die jährliche Kerninflation bei 2,4 % blieb.
Hier ändert sich mein Denken: Der CPI umfasst Nahrungsmittel und Energie, sodass Benzin die Schlagzeile nach oben treiben kann, selbst wenn ein Teil des Drucks vorübergehend ist. Der Core CPI entfernt diese volatilen Kategorien. Wenn der Core CPI also ebenfalls steigt, sehe ich stärkere Hinweise darauf, dass der Inflationsdruck nicht nur von Energie kommt.
Wenn außerdem die Bereiche Dienstleistungen, Wohnen, Kommunikation, Bildung und andere Kernkategorien weiterhin nach oben tendieren, denke ich, dass die Fed ein anderes Problem hat. Das bringt mich stärker dazu, dass die Zinsen höher bleiben – oder sogar eine Anhebung erfolgt – statt einer Senkung. Der Grund ist einfach: Die Inflationsdaten geben der Fed weiterhin einen Anlass, restriktiv zu bleiben.
Dann schaue ich auf den Arbeitsmarkt. Die USA haben im August 162.000 Jobs geschaffen, und die Arbeitslosenquote blieb bei 4,1 %.
Für mich ist also nicht die eigentliche Frage „Ist der CPI hoch?“ Entscheidend ist, ob die Fed es sich leisten kann zu warten, während sowohl die Inflation als auch die Beschäftigung ihr noch Spielraum geben, restriktiv zu bleiben. Die Kombination ist entscheidend: Wenn die Inflation deutlich abkühlen würde, während die Jobs gleichzeitig stark schwächer würden, würde sich meine Fed-Sicht ändern.
Meine Einschätzung: Ich neige zu einer Anhebung, aber ich sehe sie eher als Reaktion auf eine anhaltende Inflation – nicht als Zeichen dafür, dass sich die Wirtschaft überhitzt. Diese Unterscheidung ist wichtig. Wenn die Zinsen steigen, würde ich die Renditen von US-Staatsanleihen und den Dollar im Blick behalten, bevor ich eine klare Entscheidung für Aktien oder Gold treffe
Für mich ist die nächste Fed-Entscheidung weniger eine Frage einer einzelnen CPI-Zahl, sondern vielmehr, ob die politischen Entscheidungsträger glauben, dass die Inflation erneut fortgeschrieben bzw. dauerhaft wird. Ich würde mir die Kerninflation, die Dienstleistungen und das Wohnen ansehen – zusammen mit der Beschäftigung –, weil mir diese Zahlen zeigen, ob die Fed weiterhin einen Grund hat, die Geldpolitik eng zu halten, oder ob der Druck endlich nachzulassen beginnt
$IOST
#CPIWatch
$牛来
$LAB
Der CPI stieg im August um 0,4 %; Benzin sprang um 3,9 %. Das ist eindeutig wichtig, aber ich würde meine gesamte Fed-Sicht nicht auf Öl aufbauen. Der Teil, der mich mehr interessiert, ist die Kerninflation (Core CPI). Sie stieg ebenfalls um 0,3 % im Monat, während die jährliche Kerninflation bei 2,4 % blieb.
Hier ändert sich mein Denken: Der CPI umfasst Nahrungsmittel und Energie, sodass Benzin die Schlagzeile nach oben treiben kann, selbst wenn ein Teil des Drucks vorübergehend ist. Der Core CPI entfernt diese volatilen Kategorien. Wenn der Core CPI also ebenfalls steigt, sehe ich stärkere Hinweise darauf, dass der Inflationsdruck nicht nur von Energie kommt.
Wenn außerdem die Bereiche Dienstleistungen, Wohnen, Kommunikation, Bildung und andere Kernkategorien weiterhin nach oben tendieren, denke ich, dass die Fed ein anderes Problem hat. Das bringt mich stärker dazu, dass die Zinsen höher bleiben – oder sogar eine Anhebung erfolgt – statt einer Senkung. Der Grund ist einfach: Die Inflationsdaten geben der Fed weiterhin einen Anlass, restriktiv zu bleiben.
Dann schaue ich auf den Arbeitsmarkt. Die USA haben im August 162.000 Jobs geschaffen, und die Arbeitslosenquote blieb bei 4,1 %.
Für mich ist also nicht die eigentliche Frage „Ist der CPI hoch?“ Entscheidend ist, ob die Fed es sich leisten kann zu warten, während sowohl die Inflation als auch die Beschäftigung ihr noch Spielraum geben, restriktiv zu bleiben. Die Kombination ist entscheidend: Wenn die Inflation deutlich abkühlen würde, während die Jobs gleichzeitig stark schwächer würden, würde sich meine Fed-Sicht ändern.
Meine Einschätzung: Ich neige zu einer Anhebung, aber ich sehe sie eher als Reaktion auf eine anhaltende Inflation – nicht als Zeichen dafür, dass sich die Wirtschaft überhitzt. Diese Unterscheidung ist wichtig. Wenn die Zinsen steigen, würde ich die Renditen von US-Staatsanleihen und den Dollar im Blick behalten, bevor ich eine klare Entscheidung für Aktien oder Gold treffe
Für mich ist die nächste Fed-Entscheidung weniger eine Frage einer einzelnen CPI-Zahl, sondern vielmehr, ob die politischen Entscheidungsträger glauben, dass die Inflation erneut fortgeschrieben bzw. dauerhaft wird. Ich würde mir die Kerninflation, die Dienstleistungen und das Wohnen ansehen – zusammen mit der Beschäftigung –, weil mir diese Zahlen zeigen, ob die Fed weiterhin einen Grund hat, die Geldpolitik eng zu halten, oder ob der Druck endlich nachzulassen beginnt
$IOST
#CPIWatch
$牛来
$LAB
