#CPIWatch
Die NFP-Daten kommen stärker als erwartet herein und verleihen der Lage eine etwas andere Tonalität. Ein widerstandsfähiger Arbeitsmarkt gibt der Fed weniger Gründe, sich zu beeilen, um zu einer leichteren Geldpolitik überzugehen. Der eigentliche Test liegt nun aber bei den CPI-Daten. Wenn die Inflation hartnäckig bleibt oder stärker ausfällt als erwartet, könnten die Märkte rasch eine stärker hawkische Haltung der Fed einpreisen, was die Renditen nach oben treiben und Druck auf Risk Assets ausüben würde.
Mein Basisszenario ist ein unverändertes Zinsniveau statt einer unmittelbaren Anhebung – es sei denn, der CPI liefert eine deutliche positive Überraschung. Das lässt mich vorsichtig bullisch werden, aber nicht blind bullisch. Ich möchte sehen, dass die Inflation abkühlt, ohne dass es zu einer nennenswerten Verschlechterung am Arbeitsmarkt kommt.
Für das Positionieren schaue ich auf Aktien zur Bestätigung, während ich Gold als Absicherung gegen Unsicherheit in der Geldpolitik im Blick behalte. Der CPI-Print könnte darüber entscheiden, ob sich diese Marktphase mit „Risk-on“ fortsetzt oder ob eine erneute Neubewertung einsetzt.
Wie ist deine Einschätzung: bullisch oder bärisch?
Die NFP-Daten kommen stärker als erwartet herein und verleihen der Lage eine etwas andere Tonalität. Ein widerstandsfähiger Arbeitsmarkt gibt der Fed weniger Gründe, sich zu beeilen, um zu einer leichteren Geldpolitik überzugehen. Der eigentliche Test liegt nun aber bei den CPI-Daten. Wenn die Inflation hartnäckig bleibt oder stärker ausfällt als erwartet, könnten die Märkte rasch eine stärker hawkische Haltung der Fed einpreisen, was die Renditen nach oben treiben und Druck auf Risk Assets ausüben würde.
Mein Basisszenario ist ein unverändertes Zinsniveau statt einer unmittelbaren Anhebung – es sei denn, der CPI liefert eine deutliche positive Überraschung. Das lässt mich vorsichtig bullisch werden, aber nicht blind bullisch. Ich möchte sehen, dass die Inflation abkühlt, ohne dass es zu einer nennenswerten Verschlechterung am Arbeitsmarkt kommt.
Für das Positionieren schaue ich auf Aktien zur Bestätigung, während ich Gold als Absicherung gegen Unsicherheit in der Geldpolitik im Blick behalte. Der CPI-Print könnte darüber entscheiden, ob sich diese Marktphase mit „Risk-on“ fortsetzt oder ob eine erneute Neubewertung einsetzt.
Wie ist deine Einschätzung: bullisch oder bärisch?
