#CPI数据来袭能否触发9月加息
Ehrlich gesagt: Seit der CPI-Zahl diesmal veröffentlicht wurde, habe ich das Gefühl, dass der Markt nicht mehr darüber diskutiert, ob die Fed noch Zinserhöhungen vornimmt.
Stattdessen wird darüber diskutiert — warum man dieses Mal überhaupt noch einen Grund finden könnte, die Zinsen nicht zu erhöhen.
Der US-CPI stieg im August im Monatsvergleich um 0,4%, im Jahresvergleich um 3,4%; noch unbequemer für den Markt ist jedoch, dass der Kern-CPI im Monatsvergleich um 0,3% zulegte — höher als die zuvor erwarteten 0,2%.
Kaum waren die Daten da, schoss die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September rasch auf rund 85%–90%.
Das ist ziemlich peinlich.
In den letzten Monaten hofften viele noch auf Zinssenkungen, aber die Handlung wurde jetzt direkt umgedreht.
Der Grund ist eigentlich nicht kompliziert.
Die Beschäftigung bricht nicht erkennbar ein, die Inflation kommt aber auch irgendwie nicht herunter. Und dann hat der Konflikt zwischen Iran und den USA die Ölpreise hart auf über 100 US-Dollar gedrückt — Energie-, Transport- und Warenpreise fließen geradezu in die Inflationsrechnung.
In so einer Situation würden sich die Märkte eher fragen, ob die Fed die Kontrolle über die Inflation bereits verloren hat, wenn sie weiterhin so tut, als sähe sie nichts.
Darum denke ich jetzt, dass eine Zinserhöhung im September von einem „Tail-Risk“ langsam zur Hauptstory geworden ist.
Aber das Problem für den Kryptomarkt ist, dass es gleich noch schlimmer kommt.
Wenn die Zinsen steigen, erhalten der US-Dollar und die Renditen auf US-Staatsanleihen Rückenwind, wodurch die Bewertungen riskanter Assets wie $BTC und Tech-Aktien natürlich unter Druck geraten. Vor allem Bitcoin hat sich zuletzt die ganze Zeit im Bereich von 77.000 bis 80.000 US-Dollar eingependelt — und hat am meisten Angst davor, dass sich die Zins-Erwartungen plötzlich noch einmal um eine Stufe nach oben drehen.
Aber man sollte auch nicht einfach wegen der zwei Worte „Zinserhöhung“ direkt einen Crash ausrufen.
Viele Male ist es nicht das Ergebnis, das den Markt wirklich tötet — sondern die Lücke zwischen Erwartung und Realität.
Wenn die Leute die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bereits im Voraus auf nahe 90% eingepreist haben, dann könnte eine tatsächliche Erhöhung am 16. September um nur 25 Basispunkte am Ende sogar nicht das schlimmste Szenario sein.
Das wirklich Gefährliche ist — dass die Fed nicht nur erhöht, sondern dir auch signalisiert, dass es danach möglicherweise weitergeht.
Schau dir deshalb als Nächstes nicht nur den CPI an.
Das eigentliche große Drama hat sich bereits vom Zeitpunkt der Veröffentlichung der Daten auf… na ja, nicht auf den Bären… sondern auf den Hammer in der Hand von Fed-Chef Warsh verlagert.
Dieser September-Hammer könnte darüber entscheiden, wie sich die Risikoassets im gesamten vierten Quartal verhalten.
#cpi #比特币 #BTC #黄金
Ehrlich gesagt: Seit der CPI-Zahl diesmal veröffentlicht wurde, habe ich das Gefühl, dass der Markt nicht mehr darüber diskutiert, ob die Fed noch Zinserhöhungen vornimmt.
Stattdessen wird darüber diskutiert — warum man dieses Mal überhaupt noch einen Grund finden könnte, die Zinsen nicht zu erhöhen.
Der US-CPI stieg im August im Monatsvergleich um 0,4%, im Jahresvergleich um 3,4%; noch unbequemer für den Markt ist jedoch, dass der Kern-CPI im Monatsvergleich um 0,3% zulegte — höher als die zuvor erwarteten 0,2%.
Kaum waren die Daten da, schoss die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September rasch auf rund 85%–90%.
Das ist ziemlich peinlich.
In den letzten Monaten hofften viele noch auf Zinssenkungen, aber die Handlung wurde jetzt direkt umgedreht.
Der Grund ist eigentlich nicht kompliziert.
Die Beschäftigung bricht nicht erkennbar ein, die Inflation kommt aber auch irgendwie nicht herunter. Und dann hat der Konflikt zwischen Iran und den USA die Ölpreise hart auf über 100 US-Dollar gedrückt — Energie-, Transport- und Warenpreise fließen geradezu in die Inflationsrechnung.
In so einer Situation würden sich die Märkte eher fragen, ob die Fed die Kontrolle über die Inflation bereits verloren hat, wenn sie weiterhin so tut, als sähe sie nichts.
Darum denke ich jetzt, dass eine Zinserhöhung im September von einem „Tail-Risk“ langsam zur Hauptstory geworden ist.
Aber das Problem für den Kryptomarkt ist, dass es gleich noch schlimmer kommt.
Wenn die Zinsen steigen, erhalten der US-Dollar und die Renditen auf US-Staatsanleihen Rückenwind, wodurch die Bewertungen riskanter Assets wie $BTC und Tech-Aktien natürlich unter Druck geraten. Vor allem Bitcoin hat sich zuletzt die ganze Zeit im Bereich von 77.000 bis 80.000 US-Dollar eingependelt — und hat am meisten Angst davor, dass sich die Zins-Erwartungen plötzlich noch einmal um eine Stufe nach oben drehen.
Aber man sollte auch nicht einfach wegen der zwei Worte „Zinserhöhung“ direkt einen Crash ausrufen.
Viele Male ist es nicht das Ergebnis, das den Markt wirklich tötet — sondern die Lücke zwischen Erwartung und Realität.
Wenn die Leute die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bereits im Voraus auf nahe 90% eingepreist haben, dann könnte eine tatsächliche Erhöhung am 16. September um nur 25 Basispunkte am Ende sogar nicht das schlimmste Szenario sein.
Das wirklich Gefährliche ist — dass die Fed nicht nur erhöht, sondern dir auch signalisiert, dass es danach möglicherweise weitergeht.
Schau dir deshalb als Nächstes nicht nur den CPI an.
Das eigentliche große Drama hat sich bereits vom Zeitpunkt der Veröffentlichung der Daten auf… na ja, nicht auf den Bären… sondern auf den Hammer in der Hand von Fed-Chef Warsh verlagert.
Dieser September-Hammer könnte darüber entscheiden, wie sich die Risikoassets im gesamten vierten Quartal verhalten.
#cpi #比特币 #BTC #黄金
