AKTIEN, BITCOIN UND GOLD RALLLIEREN ALLE AUF BASIS DESSEN, DASS DIE FED-ZINSERHÖHUNGSWAHRSCHEINLICHKEITEN SOEBEN AUF 85% GESPRUNGEN SIND.
Die Kern-CPI-Rate liegt bei 2,4% und damit dem niedrigsten Stand seit über 5 Jahren.
Das ist die Kennzahl, die Lebensmittel und Energie herausrechnet. Sie spiegelt also den zähen, zugrunde liegenden Teil der Inflation wider: Dinge wie Wohnen, Dienstleistungen und alltägliche Güter. Und sie ist seit Jahren stetig rückläufig.
Die Gesamt-CPI-Rate blieb bei 3,4%, aber das wird fast vollständig von Öl gestützt, das aufgrund des Iran-Kriegs stark gestiegen ist.
Das ist ein angebotsseitiger Schock, der an ein konkretes geopolitisches Ereignis gebunden ist—kein Hinweis darauf, dass die breit angelegte, nachfragegetriebene Inflation zurückkommt.
An diesem Datensatz haben risikoreiche Assets über alle Segmente hinweg zugelegt: Aktien, Bitcoin, Gold und Silber sind gleichzeitig gestiegen.
Das ist die Wette des Marktes, dass eine abkühlende Kerninflation der Fed Spielraum gibt, die Zinsen stabil zu halten oder sie in diesem Jahr sogar zu senken.
Doch nach genau diesem Datensatz sind die Chancen auf eine Zinserhöhung auf 85% gestiegen. Die Zinsmärkte wetten auf das Gegenteil: dass die Fed bei ihrem nächsten Treffen trotzdem anhebt.
So kommt es, dass diese beiden Märkte widersprechen.
Die monatliche Kernzahl kam heiß heraus: +0,3% gegenüber +0,2% erwartet. Getrieben wurde das durch „Supercore“-Dienstleistungen—eine Kennzahl, die sowohl Energie als auch Wohnen herausrechnet.
Da Supercore nichts mit Öl zu tun hat, wirkt diese Wärme wie echte Nachfrage—nicht nur wie der Effekt des Kriegs. Die Zinsmärkte reagieren auf diese eine heiße monatliche Zahl.
Risikoreiche Assets reagieren dagegen auf den Fünf-Jahres-Trend der jährlichen Zahl.
Beides kann auf Dauer nicht gleichzeitig stimmen.
Wenn der Öldruck nachlässt und Supercore im nächsten Monat abkühlt, gewinnen die risikoreichen Assets diese Wette.
Wenn Supercore jedoch weiter heiß läuft, hat die Fed Spielraum, am 17. September unabhängig vom jährlichen Trend anzuheben—und die heutige Rally bei Aktien und Krypto würde verfrüht wirken.
#CPIWatch
Die Kern-CPI-Rate liegt bei 2,4% und damit dem niedrigsten Stand seit über 5 Jahren.
Das ist die Kennzahl, die Lebensmittel und Energie herausrechnet. Sie spiegelt also den zähen, zugrunde liegenden Teil der Inflation wider: Dinge wie Wohnen, Dienstleistungen und alltägliche Güter. Und sie ist seit Jahren stetig rückläufig.
Die Gesamt-CPI-Rate blieb bei 3,4%, aber das wird fast vollständig von Öl gestützt, das aufgrund des Iran-Kriegs stark gestiegen ist.
Das ist ein angebotsseitiger Schock, der an ein konkretes geopolitisches Ereignis gebunden ist—kein Hinweis darauf, dass die breit angelegte, nachfragegetriebene Inflation zurückkommt.
An diesem Datensatz haben risikoreiche Assets über alle Segmente hinweg zugelegt: Aktien, Bitcoin, Gold und Silber sind gleichzeitig gestiegen.
Das ist die Wette des Marktes, dass eine abkühlende Kerninflation der Fed Spielraum gibt, die Zinsen stabil zu halten oder sie in diesem Jahr sogar zu senken.
Doch nach genau diesem Datensatz sind die Chancen auf eine Zinserhöhung auf 85% gestiegen. Die Zinsmärkte wetten auf das Gegenteil: dass die Fed bei ihrem nächsten Treffen trotzdem anhebt.
So kommt es, dass diese beiden Märkte widersprechen.
Die monatliche Kernzahl kam heiß heraus: +0,3% gegenüber +0,2% erwartet. Getrieben wurde das durch „Supercore“-Dienstleistungen—eine Kennzahl, die sowohl Energie als auch Wohnen herausrechnet.
Da Supercore nichts mit Öl zu tun hat, wirkt diese Wärme wie echte Nachfrage—nicht nur wie der Effekt des Kriegs. Die Zinsmärkte reagieren auf diese eine heiße monatliche Zahl.
Risikoreiche Assets reagieren dagegen auf den Fünf-Jahres-Trend der jährlichen Zahl.
Beides kann auf Dauer nicht gleichzeitig stimmen.
Wenn der Öldruck nachlässt und Supercore im nächsten Monat abkühlt, gewinnen die risikoreichen Assets diese Wette.
Wenn Supercore jedoch weiter heiß läuft, hat die Fed Spielraum, am 17. September unabhängig vom jährlichen Trend anzuheben—und die heutige Rally bei Aktien und Krypto würde verfrüht wirken.
#CPIWatch
