Das „Wunder“, auf das manche Anleger gehofft hatten, ist nicht eingetreten.
Nach den neuesten CPI-Zahlen haben sich die Erwartungen an eine Zinserhöhung der FOMC-Sitzung am 16. September deutlich verschoben. Dem Vernehmen nach ist die Preisbildung bei Fed-Funds-Futures von rund 69% auf 90% gestiegen, was darauf hindeutet, dass die Märkte nun eine deutlich höhere Wahrscheinlichkeit einer restriktiveren Geldpolitik sehen.
Auf den ersten Blick können höhere Zinsen Druck auf die Risikoanlagen ausüben, weil strengere geldpolitische Bedingungen die Liquidität typischerweise verringern und traditionelle Investments in festverzinsliche Wertpapiere attraktiver machen.
Allerdings könnte es noch eine andere Seite der Geschichte geben. Länger laufende Renditen von US-Staatsanleihen könnten sich möglicherweise etwas beruhigen lassen: Eine künftige Zinserhöhung könnte dem Vorhaben Unterstützung geben, wenn dies das Vertrauen in das Bekenntnis der Federal Reserve zur Eindämmung der Inflation und zur Wahrung der Preisstabilität stärkt.
Die entscheidende Frage für die Märkte ist derzeit, ob die neuesten Inflationsdaten nur eine vorübergehende Verzögerung darstellen oder ob sich zeigt, dass inflationäre Tendenzen beständiger sind als erwartet.
Für Krypto und andere risikobehaftete Vermögenswerte könnte das anhaltende Volatilität bedeuten, während Händler den weiteren Kurs der Zinssätze, der Liquidität und die nächsten Schritte der Fed neu bewerten.
Die Daten beobachten, die Fed beobachten und die Marktpositionierung genau im Blick behalten.
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