- ارتفعت أسعار الذهب الفوري بقوة بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية، التي جاءت مطابقة للتوقعات في أغلبها، باستثناء التضخم الأساسي الذي ارتفع فوق المتوقع من 0.3% إلى 0.4%.
- سجل الذهب الفوري حوالي 4360 دولارًا للأوقية بارتفاع نحو 1% (وفي بيانات الموقع اللاحقة ظهر عند نحو 4378 دولارًا +1.42%).
- جاء الارتفاع رغم تزايد التوقعات برفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في اجتماعه المقبل (احتمالات مرتفعة تصل إلى نحو 90% حسب بعض الإشارات في التحليل).
### لماذا يرتفع الذهب رغم توقعات رفع الفائدة؟
يحلل المقال ثلاثة عوامل رئيسية:
1. شبح الركود التضخمي (Stagflation): تزامن ارتفاع خام برنت فوق 100 دولار مع تشديد نقدي متوقع، مما يخلق بيئة نمو بطيء + تضخم مرتفع. هذه البيئة تاريخيًا داعمة للذهب كتحوط.
2. علاوة المخاطر الجيوسياسية: استمرار اضطراب ممرات الملاحة وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط يزيد الطلب على الذهب كملاذ آمن مستقل عن قرارات الفائدة.
3. معضلة ترامب واستقرار النظام المالي: ضغوط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الفيدرالي لخفض تكلفة الاقتراض تزرع شكوكًا حول استدامة التشديد، بينما يبقى التضخم الهيكلي تحديًا طويل الأمد.
### المستويات الفنية والتوقعات:
- يتداول الذهب حاليًا قرب 4360 دولارًا.
- المقاومة الرئيسية: اختراق حاسم فوق 4400–4450 دولارًا يؤكد استمرار الزخم الصعودي.
- المخاطر: تصحيح حاد محتمل إذا عزز مؤشر الدولار (DXY قرب 99) مكاسبه أو ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بسرعة.
- المحفز القادم: اجتماع الفيدرالي الأسبوع المقبل — ليس قرار رفع الفائدة نفسه (المسعّر تقريبًا بالكامل)، بل لهجة البيان وإشارات المسار بعد سبتمبر.
الذهب يظهر قوة كملاذ آمن وسط مزيج من التضخم العنيد والمخاطر الجيوسياسية والضغوط السياسية على السياسة النقدية.