#加密市场板块连续两日下跌
Diese letzten zwei Tage habe ich im Krypto-Markt einen sehr deutlichen Eindruck gewonnen:
Nicht weil irgendeine Coin plötzlich schlechte Nachrichten (Bad News) bekommen hat, sondern weil insgesamt die Risikobereitschaft abkühlt.
Bitcoin ist von über 80.000 US-Dollar auf rund 78.000 US-Dollar zurückgefallen; der Rückgang ist zwar noch relativ moderat, aber die Altcoins haben deutlich stärker gelitten. DOGE fiel zeitweise um mehr als 5%, BNB etwa um 4% und XRP um rund 3%. Das heißt: BTC kann es noch abfedern, aber das Kapital hat bereits begonnen, sich aus den hoch-β-Assets zurückzuziehen.
Die dahinterliegende Logik ist eigentlich ziemlich klar.
Als der Ölpreis wieder über 100 US-Dollar stieg, sich die Rendite der US-Staatsanleihen erneut 5% annäherte und der Markt wieder verstärkt auf eine Zinserhöhung der Fed im September setzt, gilt: Wenn die Finanzierungskosten steigen, werden normalerweise nicht zuerst die Vermögenswerte gekappt, deren Cashflows stabil sind. Zuerst trifft es meist Assets mit hohen Bewertungen, hoher Volatilität und solchen, die stärker von Liquidität getrieben werden.
Und genau im Krypto-Markt zeigt sich das besonders deutlich—das ist der Teil des globalen Systems, der am empfindlichsten auf Liquidität reagiert.
Darum glaube ich, dass dieser Rückgang in den letzten zwei Tagen nicht zwingend bedeutet, dass der Markt schon am Ende angekommen ist—aber er zeigt sehr wohl eines:
Der Markt hat nicht zu wenig Geschichten, sondern zu wenig günstiges Geld.
Solange der CPI weiterhin eher „zu heiß“ bleibt und die Renditen der US-Staatsanleihen weiter nach oben drängen, wird sich der Altcoin-Sektor kaum wirklich wohlfühlen.
Als Nächstes werde ich auch nicht vorschnell einen Tiefpunkt erraten, sondern vor allem auf zwei Dinge achten: Ob BTC die Zone von 77.000 bis 78.000 US-Dollar halten kann, und ob es nach dem CPI weiterhin zu einem Aufwärtsdruck auf den US-Dollar und die US-Anleihenrenditen kommt.
Wenn die Finanzierungskosten nicht sinken, wird das, was man „Rotation der Sektoren“ nennt, sehr wahrscheinlich nur eine kurzfristige Gegenbewegung sein.
Diese letzten zwei Tage habe ich im Krypto-Markt einen sehr deutlichen Eindruck gewonnen:
Nicht weil irgendeine Coin plötzlich schlechte Nachrichten (Bad News) bekommen hat, sondern weil insgesamt die Risikobereitschaft abkühlt.
Bitcoin ist von über 80.000 US-Dollar auf rund 78.000 US-Dollar zurückgefallen; der Rückgang ist zwar noch relativ moderat, aber die Altcoins haben deutlich stärker gelitten. DOGE fiel zeitweise um mehr als 5%, BNB etwa um 4% und XRP um rund 3%. Das heißt: BTC kann es noch abfedern, aber das Kapital hat bereits begonnen, sich aus den hoch-β-Assets zurückzuziehen.
Die dahinterliegende Logik ist eigentlich ziemlich klar.
Als der Ölpreis wieder über 100 US-Dollar stieg, sich die Rendite der US-Staatsanleihen erneut 5% annäherte und der Markt wieder verstärkt auf eine Zinserhöhung der Fed im September setzt, gilt: Wenn die Finanzierungskosten steigen, werden normalerweise nicht zuerst die Vermögenswerte gekappt, deren Cashflows stabil sind. Zuerst trifft es meist Assets mit hohen Bewertungen, hoher Volatilität und solchen, die stärker von Liquidität getrieben werden.
Und genau im Krypto-Markt zeigt sich das besonders deutlich—das ist der Teil des globalen Systems, der am empfindlichsten auf Liquidität reagiert.
Darum glaube ich, dass dieser Rückgang in den letzten zwei Tagen nicht zwingend bedeutet, dass der Markt schon am Ende angekommen ist—aber er zeigt sehr wohl eines:
Der Markt hat nicht zu wenig Geschichten, sondern zu wenig günstiges Geld.
Solange der CPI weiterhin eher „zu heiß“ bleibt und die Renditen der US-Staatsanleihen weiter nach oben drängen, wird sich der Altcoin-Sektor kaum wirklich wohlfühlen.
Als Nächstes werde ich auch nicht vorschnell einen Tiefpunkt erraten, sondern vor allem auf zwei Dinge achten: Ob BTC die Zone von 77.000 bis 78.000 US-Dollar halten kann, und ob es nach dem CPI weiterhin zu einem Aufwärtsdruck auf den US-Dollar und die US-Anleihenrenditen kommt.
Wenn die Finanzierungskosten nicht sinken, wird das, was man „Rotation der Sektoren“ nennt, sehr wahrscheinlich nur eine kurzfristige Gegenbewegung sein.
