Jeder beobachtet den CPI nur auf eine Zahl🙄
Ich beobachte ihn für etwas Größeres: Hat die Fed immer noch einen Grund, die Zinsen zu halten, oder hat die Datenlage die Zinserhöhung inzwischen endgültig wieder auf die Agenda gezwungen?
Die Ausgangslage hat sich schnell geändert. August-NFP kamen bei 162K herein, gegenüber rund 56K, die erwartet wurden, während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb. Dann kam der August-PPI mit 0,4% monatlich, wobei der jährliche PPI bei 5,4% lag. Die Märkte preisen inzwischen grob eine 71% Wahrscheinlichkeit für eine 25 bps Zinserhöhung der Fed nächste Woche.
Aber jetzt wird es spannend.
Eine Reuters-Ökonomenumfrage zeigt weiterhin, dass die Mehrheit erwartet, dass die Fed die Zinsen hält. Das heißt: Der CPI könnte der Datenpunkt sein, der das Gespräch komplett verändert.
Mein Bias ist im Moment leicht hawkisch.
Wenn der CPI heißer als erwartet ausfällt, würde ich erwarten, dass Renditen und der Dollar noch einmal nach oben gedrückt werden, während Gold und riskante Assets unter Druck geraten könnten. Gold geht bereits in die CPI-Veröffentlichung hinein, nachdem es in der vergangenen Woche eine holprige Phase gab, weil die Zinserhöhungserwartungen gestiegen sind.
Aber ein schwächerer CPI könnte diese Zinserhöhungs-Wetten vollständig entwirren & das gesamte Setup dazu zwingen, neu gedacht zu werden.
Ich setze also nicht blind auf eine Zinserhöhung.
Ich setze auf Volatilität.
Hot CPI = Zinserhöhungs-Narrativ wird stärker.
Cool CPI = Zinserhöhungserwartungen können genauso schnell wieder zerschlagen werden.
Der eigentliche Trade könnte nicht die CPI-Zahl selbst sein.
Es könnte die Marktreaktion sein, nachdem alle merken, dass sie für das falsche Ergebnis positioniert waren.
Zinserhöhung oder halten? Was ist dein Call? 👀
#CPIWatch
Ich beobachte ihn für etwas Größeres: Hat die Fed immer noch einen Grund, die Zinsen zu halten, oder hat die Datenlage die Zinserhöhung inzwischen endgültig wieder auf die Agenda gezwungen?
Die Ausgangslage hat sich schnell geändert. August-NFP kamen bei 162K herein, gegenüber rund 56K, die erwartet wurden, während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb. Dann kam der August-PPI mit 0,4% monatlich, wobei der jährliche PPI bei 5,4% lag. Die Märkte preisen inzwischen grob eine 71% Wahrscheinlichkeit für eine 25 bps Zinserhöhung der Fed nächste Woche.
Aber jetzt wird es spannend.
Eine Reuters-Ökonomenumfrage zeigt weiterhin, dass die Mehrheit erwartet, dass die Fed die Zinsen hält. Das heißt: Der CPI könnte der Datenpunkt sein, der das Gespräch komplett verändert.
Mein Bias ist im Moment leicht hawkisch.
Wenn der CPI heißer als erwartet ausfällt, würde ich erwarten, dass Renditen und der Dollar noch einmal nach oben gedrückt werden, während Gold und riskante Assets unter Druck geraten könnten. Gold geht bereits in die CPI-Veröffentlichung hinein, nachdem es in der vergangenen Woche eine holprige Phase gab, weil die Zinserhöhungserwartungen gestiegen sind.
Aber ein schwächerer CPI könnte diese Zinserhöhungs-Wetten vollständig entwirren & das gesamte Setup dazu zwingen, neu gedacht zu werden.
Ich setze also nicht blind auf eine Zinserhöhung.
Ich setze auf Volatilität.
Hot CPI = Zinserhöhungs-Narrativ wird stärker.
Cool CPI = Zinserhöhungserwartungen können genauso schnell wieder zerschlagen werden.
Der eigentliche Trade könnte nicht die CPI-Zahl selbst sein.
Es könnte die Marktreaktion sein, nachdem alle merken, dass sie für das falsche Ergebnis positioniert waren.
Zinserhöhung oder halten? Was ist dein Call? 👀
#CPIWatch
