CPI IST NICHT NUR EIN INFLATIONSTEST. ES IST DER BESTÄTIGUNGSTEST FÜR DIE FED-ERHÖHUNG.
Die Ausgangslage hat sich nach den August-Lohn- und Gehaltsabrechnungen verändert.
US-Arbeitgeber haben 162.000 Jobs hinzugefügt – deutlich mehr als die erwarteten rund 56.000 – während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb. Das gab der Fed weniger Anlass, sich über eine sich abschwächende Arbeitsmarktlage Sorgen zu machen.
Dann kam noch ein weiteres Problem hinzu: der PPI.
Die Erzeugerpreise stiegen im August um 5,4% im Jahresvergleich, während die Energiepreise um 4,2% zulegten. Brent liegt zudem weiterhin über 100 USD, und die Rendite der US-10Jährigen bewegt sich bei rund 4,95%. Die Märkte preisen inzwischen grob eine 70%-Chance für eine 25bp-Fed-Erhöhung in der nächsten Woche ein.
Worauf schaue ich also?
Ich nenne es den „Hike Confirmation Test“.
Starker CPI: NFP + Inflation stützen die hawkische These → Renditen können steigen → Druck auf BTC, Aktien und Gold.
Schwacher CPI: Die Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung kann sinken → Renditen kühlen ab → Risikoassets bekommen wieder etwas Luft.
Aber es gibt noch eine dritte Konstellation, die ich spannender finde:
Schwacher CPI + hartnäckiges Öl + zähe Renditen.
Das ist mein „CPI Relief Trap“. Die Märkte könnten die weichere Zahl zunächst feiern, aber wenn der Anleihemarkt weiterhin ein anhaltendes Inflationsrisiko sieht, kann diese Erleichterung sehr schnell wieder verfliegen.
Meine Tendenz vor der Veröffentlichung ist leicht bärisch für Risikoassets, aber ich handle nicht nur den Schlagzeilenmoment.
Ich beobachte, ob der CPI die hawkische Neubepreisung bestätigt, die der NFP-Report angestoßen hat – oder ob er sie bricht.
#CPIWatch
Die Ausgangslage hat sich nach den August-Lohn- und Gehaltsabrechnungen verändert.
US-Arbeitgeber haben 162.000 Jobs hinzugefügt – deutlich mehr als die erwarteten rund 56.000 – während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb. Das gab der Fed weniger Anlass, sich über eine sich abschwächende Arbeitsmarktlage Sorgen zu machen.
Dann kam noch ein weiteres Problem hinzu: der PPI.
Die Erzeugerpreise stiegen im August um 5,4% im Jahresvergleich, während die Energiepreise um 4,2% zulegten. Brent liegt zudem weiterhin über 100 USD, und die Rendite der US-10Jährigen bewegt sich bei rund 4,95%. Die Märkte preisen inzwischen grob eine 70%-Chance für eine 25bp-Fed-Erhöhung in der nächsten Woche ein.
Worauf schaue ich also?
Ich nenne es den „Hike Confirmation Test“.
Starker CPI: NFP + Inflation stützen die hawkische These → Renditen können steigen → Druck auf BTC, Aktien und Gold.
Schwacher CPI: Die Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung kann sinken → Renditen kühlen ab → Risikoassets bekommen wieder etwas Luft.
Aber es gibt noch eine dritte Konstellation, die ich spannender finde:
Schwacher CPI + hartnäckiges Öl + zähe Renditen.
Das ist mein „CPI Relief Trap“. Die Märkte könnten die weichere Zahl zunächst feiern, aber wenn der Anleihemarkt weiterhin ein anhaltendes Inflationsrisiko sieht, kann diese Erleichterung sehr schnell wieder verfliegen.
Meine Tendenz vor der Veröffentlichung ist leicht bärisch für Risikoassets, aber ich handle nicht nur den Schlagzeilenmoment.
Ich beobachte, ob der CPI die hawkische Neubepreisung bestätigt, die der NFP-Report angestoßen hat – oder ob er sie bricht.
#CPIWatch
