🚨 Der Markt schaut vielleicht auf den CPI — aber der CPI ist nicht mehr die ganze Geschichte.
Der heutige Inflationsbericht trifft auf einen gefährlichen Schnittpunkt aus Geopolitik, Öl und Geldpolitik.
Der US-PPI ist bereits um 0,4% MoM und 5,4% YoY gestiegen, während eine Eskalation der Spannungen im Nahen Osten Brent in Richtung 110 US-Dollar drückte, bevor es wieder zurückkam. Die Renditen stiegen kräftig, und die Märkte preisen nun eine bedeutende Wahrscheinlichkeit für eine Fed-Zinserhöhung ein.
Historisch gesehen ist diese Kombination entscheidend:
Öl-Schock → Inflationsdruck → höhere Renditen → straffere Finanzierungsbedingungen → Druck auf risikoreiche Assets.
Mein Basisszenario: Die Fed muss nicht allein auf eine einzelne CPI-Zahl reagieren. Die eigentliche Frage ist, ob die inflationsbedingte Entwicklung, die durch Energie getrieben wird, dauerhaft wird.
🔴 Heißer CPI + erneuter Öl-Anstieg = bärisches Szenario für Risk Assets.
🟡 Moderater CPI + Stabilisierung beim Öl = Fed kann möglicherweise abwarten.
🟢 Moderatere Kerninflation + Deeskalation in der Geopolitik = das stärkste bullische Szenario.
Heute beobachte ich Öl und die US-Staatsanleiherenditen neben dem CPI — nicht den CPI isoliert.
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