"Fed Whisperer": Eine kleine Verschiebung in den August-CPI-Daten am Freitag könnte bestimmen, wie die Fed als Nächstes vorgeht.
Nick Timiraos, Chefredakteur für Wirtschaft bei *The Wall Street Journal*, schrieb kürzlich, dass die Bundesbank-Vertreter im Verlauf des Sommers darüber debattiert hätten, ob die aktuellen Zinsen hoch genug seien, um die Inflation wieder auf das 2%-Ziel zurückzuführen. Während die Preisdaten im Frühjahr stärker als erwartet ausgefallen waren, kühlten sie im Juni und Juli ab; die Daten für den August am Freitag werden weiter prüfen, ob diese Verbesserung eine echte Trendwende darstellt oder lediglich eine weitere kurze Erholung nach fünf aufeinanderfolgenden Jahren, in denen die Inflation das Ziel übertroffen hat.
Ökonomen erwarten, dass der Kern-CPI – ohne Lebensmittel- und Energiekosten – im August um 0,2% gegenüber dem Vormonat gestiegen ist. Doch ein bloßer Unterschied von 0,1 Prozentpunkten könnte ausreichen, um zwischen einem Szenario zu unterscheiden, das ein fortgesetztes Abwarten rechtfertigt, und einem, das die Fed dazu zwingt, die Zinsen anzuheben.
In ihrem Juli-Treffen hielt die Fed die Zinsen unverändert, obwohl drei Vertreter für eine Erhöhung gestimmt hatten. Seitdem haben mehrere Beamte signalisiert, dass sie sich dem Lager anschließen könnten, das Zinserhöhungen befürwortet, falls sich die Inflation nicht weiter verbessert.
Die Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh beim diesjährigen Jackson-Hole-Symposium im letzten Monat deuteten auf eine deutliche Verschiebung hin zum Lager der Zinserhöhung. Er sagte, er sehe wenig Evidenz dafür, dass die Kreditbedingungen die Wirtschaft bremsen, und dass die verbesserten Inflationsdaten, die seit dem Sommer zu beobachten seien, nicht ausreichten, um ihn davon zu überzeugen, dass sich der zugrunde liegende Trend verbessert.
Warsh hat nicht genau spezifiziert, welche Art von Daten ihn zufriedenstellen würde.
Vincent Reinhart, ein ehemaliger leitender Fed-Ökonom, merkte an, dass dies die Marktsituation faktisch zu einem Test für den neuen Vorsitzenden macht: Anleger haben ein Zinserhöhungs-Szenario eingepreist, das Warsh nie ausdrücklich versprochen habe – wodurch er entweder liefern oder erklären müsste, warum er es nicht tut.
Nick Timiraos, Chefredakteur für Wirtschaft bei *The Wall Street Journal*, schrieb kürzlich, dass die Bundesbank-Vertreter im Verlauf des Sommers darüber debattiert hätten, ob die aktuellen Zinsen hoch genug seien, um die Inflation wieder auf das 2%-Ziel zurückzuführen. Während die Preisdaten im Frühjahr stärker als erwartet ausgefallen waren, kühlten sie im Juni und Juli ab; die Daten für den August am Freitag werden weiter prüfen, ob diese Verbesserung eine echte Trendwende darstellt oder lediglich eine weitere kurze Erholung nach fünf aufeinanderfolgenden Jahren, in denen die Inflation das Ziel übertroffen hat.
Ökonomen erwarten, dass der Kern-CPI – ohne Lebensmittel- und Energiekosten – im August um 0,2% gegenüber dem Vormonat gestiegen ist. Doch ein bloßer Unterschied von 0,1 Prozentpunkten könnte ausreichen, um zwischen einem Szenario zu unterscheiden, das ein fortgesetztes Abwarten rechtfertigt, und einem, das die Fed dazu zwingt, die Zinsen anzuheben.
In ihrem Juli-Treffen hielt die Fed die Zinsen unverändert, obwohl drei Vertreter für eine Erhöhung gestimmt hatten. Seitdem haben mehrere Beamte signalisiert, dass sie sich dem Lager anschließen könnten, das Zinserhöhungen befürwortet, falls sich die Inflation nicht weiter verbessert.
Die Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh beim diesjährigen Jackson-Hole-Symposium im letzten Monat deuteten auf eine deutliche Verschiebung hin zum Lager der Zinserhöhung. Er sagte, er sehe wenig Evidenz dafür, dass die Kreditbedingungen die Wirtschaft bremsen, und dass die verbesserten Inflationsdaten, die seit dem Sommer zu beobachten seien, nicht ausreichten, um ihn davon zu überzeugen, dass sich der zugrunde liegende Trend verbessert.
Warsh hat nicht genau spezifiziert, welche Art von Daten ihn zufriedenstellen würde.
Vincent Reinhart, ein ehemaliger leitender Fed-Ökonom, merkte an, dass dies die Marktsituation faktisch zu einem Test für den neuen Vorsitzenden macht: Anleger haben ein Zinserhöhungs-Szenario eingepreist, das Warsh nie ausdrücklich versprochen habe – wodurch er entweder liefern oder erklären müsste, warum er es nicht tut.