📰 Pump.fun 被一份最新分析直接打上“严重低估”标签：年化收入约 6.77 亿美元，市销率只有 2.8 倍。这个判断挺大胆，毕竟多数人提到 Pump，第一反应还是 Meme 币热度能撑多久。
🔥 但它赚的钱，并不依赖几个头部 Meme 币。平台 96% 的收入来自市值低于 100 万美元的代币，同时承接了 Solana 链上约 70% 的 Meme 币交易量，发币平台粘合曲线交易量占比约 98%。说白了，只要还有人持续发币、交易，它就能收手续费。
💡 PUMP 的关键支撑是回购：平台将 50% 收入用于程序化回购，按分析中的测算，每年回购量约占流通供应量的 17.6%。而且 Pump 从发币平台一路吃到自建 DEX，前端交易量自 7 月初以来又增长了 5.6 倍。
👀 风险也不能装看不见。乐观测算给出的空间很大，但悲观情景下，若活跃度回到 6 月低谷、估值倍数继续收缩，PUMP 可能回撤 59% 至 76%。另外，内部人员代币仍是市场担忧，虽然已发放部分约 77% 尚未转出，但以后怎么处理没人能保证。
🤔 你更看重每年约 17.6% 的回购力度，还是更担心 Meme 币活跃度下滑和内部人员后续卖币？
#PUMP #PumpFun #Meme币 #Solana
🔥 但它赚的钱，并不依赖几个头部 Meme 币。平台 96% 的收入来自市值低于 100 万美元的代币，同时承接了 Solana 链上约 70% 的 Meme 币交易量，发币平台粘合曲线交易量占比约 98%。说白了，只要还有人持续发币、交易，它就能收手续费。
💡 PUMP 的关键支撑是回购：平台将 50% 收入用于程序化回购，按分析中的测算，每年回购量约占流通供应量的 17.6%。而且 Pump 从发币平台一路吃到自建 DEX，前端交易量自 7 月初以来又增长了 5.6 倍。
👀 风险也不能装看不见。乐观测算给出的空间很大，但悲观情景下，若活跃度回到 6 月低谷、估值倍数继续收缩，PUMP 可能回撤 59% 至 76%。另外，内部人员代币仍是市场担忧，虽然已发放部分约 77% 尚未转出，但以后怎么处理没人能保证。
🤔 你更看重每年约 17.6% 的回购力度，还是更担心 Meme 币活跃度下滑和内部人员后续卖币？
#PUMP #PumpFun #Meme币 #Solana
