Etwas lässt mich seit dem gestrigen PPI-Druck nicht mehr los, und ich glaube nicht, dass genug Leute darüber sprechen.
Die Erzeugerpreise sind im Jahresvergleich um 5,4% gestiegen. Heiß. Aber die Verbraucherpreise dürften näher an 3,4% landen. Diese Lücke ist die eigentliche Geschichte, die sich hinter der heutigen CPI-Überschrift versteckt.
Man sollte sich klarmachen, was diese Spanne konkret bedeutet. Unternehmen tragen höhere Input-Kosten, geben sie aber noch nicht an die Kunden weiter. Das ist nicht einfach eine Abkühlung der Wirtschaft – es sind still und leise unter Druck geratene Margen. Auf den ersten Blick wirkt das disinflationär, weshalb Risk Assets einen schwächeren CPI-Print heute vielleicht feiern könnten.
Doch gedrückte Margen bleiben nicht für immer still. Entweder ziehen die Preise später in diesem Jahr nach, oder die Gewinne bekommen zuerst den Schlag ab. Beides ist langfristig nicht wirklich bullisch – es ist nur bullisch auf einem anderen Zeitplan.
Also während alle heute auf die Schlagzeilenzahl starren, beobachte ich, ob dieser Print wie „Absorption“ wirkt oder ob er der Start eines Weiterreichens der Kosten ist (pass-through). Dieser Unterschied sagt mehr darüber, wohin sich BTC in Q4 bewegt, als die Zahl selbst es jemals könnte.
#CPIWatch
$牛来
$RAYSOL $LSK
Die Erzeugerpreise sind im Jahresvergleich um 5,4% gestiegen. Heiß. Aber die Verbraucherpreise dürften näher an 3,4% landen. Diese Lücke ist die eigentliche Geschichte, die sich hinter der heutigen CPI-Überschrift versteckt.
Man sollte sich klarmachen, was diese Spanne konkret bedeutet. Unternehmen tragen höhere Input-Kosten, geben sie aber noch nicht an die Kunden weiter. Das ist nicht einfach eine Abkühlung der Wirtschaft – es sind still und leise unter Druck geratene Margen. Auf den ersten Blick wirkt das disinflationär, weshalb Risk Assets einen schwächeren CPI-Print heute vielleicht feiern könnten.
Doch gedrückte Margen bleiben nicht für immer still. Entweder ziehen die Preise später in diesem Jahr nach, oder die Gewinne bekommen zuerst den Schlag ab. Beides ist langfristig nicht wirklich bullisch – es ist nur bullisch auf einem anderen Zeitplan.
Also während alle heute auf die Schlagzeilenzahl starren, beobachte ich, ob dieser Print wie „Absorption“ wirkt oder ob er der Start eines Weiterreichens der Kosten ist (pass-through). Dieser Unterschied sagt mehr darüber, wohin sich BTC in Q4 bewegt, als die Zahl selbst es jemals könnte.
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