Die neuesten makroökonomischen Research-Reports von TD Securities weisen darauf hin, dass die Bank of Japan (BOJ) ihre bisherige schrittweise Zinserhöhungsstrategie möglicherweise aufgeben und den Kurs der geldpolitischen Straffung deutlich beschleunigen muss, um einer Überhitzung der Wirtschaft entgegenzuwirken, nachdem sich das Tempo der Erholung der japanischen Wirtschaft über das potenzielle Wachstum hinaus beschleunigt hat. Die Institutionen erwarten, dass die BOJ die Frequenz der Zinserhöhungen von derzeit einmal pro Halbjahr auf einmal pro Quartal anheben wird: einschließlich der Zinsschritte in der kommenden Woche sowie im Dezember jeweils um 25 Basispunkte. In den folgenden Sitzungen soll diese Entwicklung fortgesetzt werden, sodass der Leitzins letztlich auf 2,25 % angehoben wird.
Die zugrunde liegende Logik dieses aggressiven Kurswechsels liegt in der doppelten Überlagerung aus weiter anziehendem Druck am japanischen Arbeitsmarkt und steigenden Preisdynamiken. Wenn die japanische Regierung in Zukunft eine expansivere Fiskalpolitik umsetzt, wird die Inflationsprämie die Notenbank zusätzlich dazu zwingen, den Straffungszyklus bis 2028 zu verlängern. Der Markt hat die Entschlossenheit der BOJ, den Zustand der extrem lockeren Geldpolitik zu verlassen, zuvor langfristig unterschätzt; und nun bricht eine Veränderung der Fundamentaldaten diese eher moderate Erwartung.
Mit Blick auf die globale makroökonomische Liquidität bedeutet eine Beschleunigung der Zinserhöhungen durch die BOJ, dass dem weltweit umfangreichen Yen-Carry-Trade (Yen Carry Trade) ein deutlich härterer Liquiditätsabbau bzw. ein massiver Closing-Druck droht. Eine stärkere Yen-Wechselkursentwicklung und steigende Renditen japanischer Staatsanleihen würden direkt Liquidität aus risikoreichen Auslandsvermögenswerten abziehen. Dadurch gerieten die US-Staatsanleiherenditen und globale Safe-Haven-Assets in eine besonders heftige, starke Schwankung.
Für den Kryptomarkt geht ein systemischer Umschwung bei Carry-Trades häufig mit einem sprunghaften Einbruch der Liquidität und dem „Absturz“ hochgehebelter Positionen einher. Wenn die BOJ wie erwartet die Straffungstakte beschleunigt, wird sich die Risikobereitschaft deutlich abkühlen. Für Kryptowerte, die durch $BTC vertreten werden, dürfte kurzfristig kaum eine Flucht vor den massiven Bewertungsanpassungs- bzw. -korrekturdruck bleiben, der durch die Abzugsbewegung der makroökonomischen Liquidität ausgelöst wird.
#日本央行 #宏观经济 #Zinserhöhung
Die zugrunde liegende Logik dieses aggressiven Kurswechsels liegt in der doppelten Überlagerung aus weiter anziehendem Druck am japanischen Arbeitsmarkt und steigenden Preisdynamiken. Wenn die japanische Regierung in Zukunft eine expansivere Fiskalpolitik umsetzt, wird die Inflationsprämie die Notenbank zusätzlich dazu zwingen, den Straffungszyklus bis 2028 zu verlängern. Der Markt hat die Entschlossenheit der BOJ, den Zustand der extrem lockeren Geldpolitik zu verlassen, zuvor langfristig unterschätzt; und nun bricht eine Veränderung der Fundamentaldaten diese eher moderate Erwartung.
Mit Blick auf die globale makroökonomische Liquidität bedeutet eine Beschleunigung der Zinserhöhungen durch die BOJ, dass dem weltweit umfangreichen Yen-Carry-Trade (Yen Carry Trade) ein deutlich härterer Liquiditätsabbau bzw. ein massiver Closing-Druck droht. Eine stärkere Yen-Wechselkursentwicklung und steigende Renditen japanischer Staatsanleihen würden direkt Liquidität aus risikoreichen Auslandsvermögenswerten abziehen. Dadurch gerieten die US-Staatsanleiherenditen und globale Safe-Haven-Assets in eine besonders heftige, starke Schwankung.
Für den Kryptomarkt geht ein systemischer Umschwung bei Carry-Trades häufig mit einem sprunghaften Einbruch der Liquidität und dem „Absturz“ hochgehebelter Positionen einher. Wenn die BOJ wie erwartet die Straffungstakte beschleunigt, wird sich die Risikobereitschaft deutlich abkühlen. Für Kryptowerte, die durch $BTC vertreten werden, dürfte kurzfristig kaum eine Flucht vor den massiven Bewertungsanpassungs- bzw. -korrekturdruck bleiben, der durch die Abzugsbewegung der makroökonomischen Liquidität ausgelöst wird.
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