PPI-Veröffentlichung: setzt die Zinserhöhungswahrscheinlichkeit direkt auf 70% – endlich ist etwas Ruhe eingekehrt. Gibt es denn noch Leute, die anderer Meinung sind? Das führt dazu, dass Bitcoin unter die 77000er-Marke fällt und einen neuen Tiefpunkt der jüngsten Zeit erreicht. Aktuell befindet er sich immer noch im Minus! Lao Cui kann verstehen, dass viele von einer Zinssenkung träumen. Die meisten ignorieren jedoch das Thema der Renditen der alten US-Staatsanleihen und setzen stattdessen darauf, dass die alte USA bei der Gewichtung des Aktienmarkts wichtiger ist. Das lässt Lao Cui auch an das Ereignis Guanshanxiang im Inland denken. Persönliche Ansichten lassen sich schwer dazu nutzen, den Trend aufzuhalten. Wenn man die Problematik der alten US-Staatsanleihen versteht, versteht man auch die Entwicklung von Stablecoins im Krypto-Bereich. Die meisten Unternehmen, die Stablecoins gutheißen, sind nicht wirklich auf die Zukunft des Marktes aus. Fazit vorab: Die alten US-Staatsanleihen werden nicht in die Brüche gehen. Im kurzfristigen Bereich der Staatsanleihen gibt es kurzfristig sogar mehr Menschen, die bereit sind, sie zu übernehmen – darunter auch Emittenten von Stablecoins aus dem Krypto-Bereich. Sie kaufen kurzfristige US-Staatsanleihen und geben dann Stablecoins aus. Dieser Teil der Rendite aus den Staatsanleihen muss nicht an euch ausgezahlt werden. Außerdem können die kurzfristigen Staatsanleihen jederzeit wieder veräußert werden!

Natürlich gibt es dafür Daten als Grundlage. Anbieter von Stablecoins im Krypto-Bereich haben bereits kurzfristige Staatsanleihen im Umfang von 220 Milliarden bis 250 Milliarden gekauft und erhöhen das Jahr für Jahr. Das einzige, worauf man achten muss, ist die Laufzeit der zehnjährigen Staatsanleihen. Im Finanzmarkt wird diese als Fundament für die Preisbildung dessen definiert, was man als „risikofreien Zinssatz“ bezeichnet. Sobald die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen 5% erreicht und auf diesem Niveau bleibt, löst das eine Kettenreaktion aus: Viele Rentenfonds werden dann direkt kaufen, und die Emissionskosten börsennotierter Unternehmen kommen unmittelbar auf 5% bis 7%. Die Realwirtschaft und das Finanzsystem werden die extrem spürbare „Erstickungswirkung“ deutlich zu spüren bekommen. Solcher Druck führt häufig zu einer Richtungsänderung der Politik: Entweder kommt es im Finanzsystem zu einem lokalen „Zusammenbruch“ (z. B. Bank Runs oder das Scheitern großer Institute), oder die Börse verzeichnet einen starken Rücksetzer—wodurch die US-Notenbank (Fed) gezwungen wird, die Geldpolitik zu lockern (Senkung der Zinsen). Alternativ wird das US-Finanzministerium gezwungen sein, das Emissionsvolumen langfristiger Staatsanleihen zu verringern, um die Renditen abzufedern.

Zum Beispiel: Vor ein paar Jahren hast du eine zehnjährige US-Staatsanleihe mit einem Nennwert von 100 US-Dollar gekauft, mit einer jährlichen Rendite von nur 1,5%. Nach der Zinserhöhung durch die Fed liegt die Rendite der neu ausgegebenen US-Anleihen am Markt jetzt bei 5%. Wenn du in diesem Moment deine alte Anleihe mit 1,5% Rendite verkaufen willst, will sie im Grunde niemand kaufen—außer du verkaufst mit kräftigem Abschlag (z. B. für 70 US-Dollar). Dann kann der Käufer beim Umrechnen effektiv auch eine Rendite von 5% erzielen. Die Folge: Die Fed erhöht die Zinsen stark, was direkt dazu führt, dass die Kurse der zuvor im Markt angesammelten „zinsgünstigen US-Anleihen“ massiv einbrechen. Die Banken, die diese alten US-Anleihen halten (z. B. die Silicon Valley Bank in den USA), sowie ausländische Notenbanken erleiden dadurch enorme nicht realisierte Verluste. Der Kernzweck ist, dass diejenigen, die zuvor US-Anleihen gekauft haben, diese Verlustportion auffressen müssen—als eine Art „Rettung“ der alten US-Anleihen. Deshalb ist die abschließende Einschätzung von Lao Cui: Es wird nicht in einen weiteren Zinserhöhungs-Zyklus gehen. Nachdem das Ziel dieser Zinserhöhung erreicht ist, wird es stattdessen in einen Zinssenkungs-Zyklus übergehen. Das ist auch das, was Lao Cui gestern gesagt hat: Der beste Zeitpunkt für den Krypto-Bereich ist nächstes Jahr, wenn das klare Gesetz verabschiedet wird und zudem ein Zinssenkungs-Zyklus einsetzt—dann tritt der Kryptomarkt direkt in einen Bullenzyklus ein.

Zusammenfassung von Lao Cui: Der diesjährige Aufwärts-Zyklus ist im Grunde bereits beendet. Für dieses Jahr gilt: Im Krypto-Ökosystem ist es ein verlorenes Jahr. Die verbleibende Zeit sind die Tage, an denen ihr zum „Bottom“ nachlegen wollt. Spätestens nach der nächsten Zinserhöhung könnt ihr euren jeweiligen Einstiegszeitpunkt wählen. Lao Cuis Einschätzung: Solange es keinen weiteren Zinserhöhungs-Zyklus gibt, wird das Abwärtspotenzial nicht allzu tief gehen. Das Wachstum der Stablecoin-Marktkapitalisierung und die Chancen durch die klaren Gesetzesvorteile bleiben bestehen. Dazu kommen die jüngsten Schritte aus Großbritannien: Das britische Oberhaus hat über eine Änderung abgestimmt und verlangt, dass die Regierung eine digitale-Asset-Strategie ausarbeitet. Europa hat bereits begonnen, die Idee der USA nachzuvollziehen. Allerdings können diese positiven Nachrichten kurzfristig nicht sofort umgesetzt werden, sie wirken aber auf die Tiefe des Abschwungs. Beim Abverkauf kann man nicht außer Acht lassen, wie stark die anschließenden positiven Impulse sein werden. Die, die nachlegen, warten auf Gelegenheiten, wenn es abwärts geht—wann man zuschlägt, hängt davon ab, wie gut ihr die eigene Abwägung bzw. den „Trade“ hinbekommt. Lao Cuis Idee ist weiterhin der Kauf rund bei 60.000. Selbst wenn es noch tiefere Positionen gibt, würde er sich in etwa in diesem Bereich dafür entscheiden. Wenn man tief sieht, heißt das nicht, dass man auch tief kaufen sollte—sonst könnte der Marktstart für euch weniger mitreißend sein. La o Cuis Ziel ist, bei dem Start des nächsten Bullenzyklus im Spiel zu sein! Bei den Futures gibt es nicht allzu viel zu diskutieren: blind leerverkaufen. Japan, Europa und die USA wählen die Zinserhöhung—„Short“ ist die Richtung! Sogar jeder beliebige Einstiegspunkt ist möglich!