SEC hat soeben einen Entwurf zur Regulierung tokenisierter Wertpapiere veröffentlicht, der ausschließlich tokenisierte Formen traditioneller Wertpapiere abdeckt, die bereits bei der US-SEC registriert sind. Nicht-wertpapierartige Krypto-Assets wie BTC, ETH usw. fallen nicht direkt in den Anwendungsbereich. Zudem befindet sich das Vorhaben derzeit noch in der Phase der öffentlichen Stellungnahmen; bis zur formellen Umsetzung dürften mindestens 6–12 Monate vergehen. Das ist die zentrale Einschränkung, die von vielen Berichten leicht übersehen wird. Zuvor hat die SEC ihre regulatorische Haltung gegenüber der Krypto-Branche mehrfach geändert; auch in mehreren Klagen seit 2024 vertritt sie weiterhin die Position, dass die meisten Public-Chain-Tokens als Wertpapiere einzustufen sind. Ob der Entwurf danach noch vom Kongress oder von Interessengruppen der Branche angepasst wird, bleibt abzuwarten. Wenn der Entwurf schließlich in seiner aktuellen Fassung umgesetzt wird, dürften die Kosten für die Emission und Verwahrung konformer tokenisierter Wertpapiere um über 30 % sinken. Dadurch wird sich die Geschwindigkeit, mit der klassische Finanzinstitute in den RWA-Weg einsteigen, deutlich erhöhen. Voraussetzung dafür ist, dass die SEC bis spätestens Q1 2027 die finalen Regeln veröffentlicht und keine zusätzlichen Einschränkungen speziell für nicht registrierte Krypto-Assets hinzufügt. $BTC $ETH #加密监管 #代币化证券 #Institutionelle Entwicklungen