Die EZB erhöht erneut den Einlagenzinssatz auf 2,5%
Die Geldpolitik der Eurozone wird erneut straffer ausgerichtet. Am 10. September gab die Europäische Zentralbank (EZB) bekannt, dass sie die drei wichtigsten Leitzinsen im Euroraum jeweils um 25 Basispunkte anhebt. Der Zinssatz für die Einlagefazilität, der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte und der Zinssatz für die Spitzenrefinanzierungsfazilität steigen demnach auf 2,50 %, 2,65 % und 2,90 %. Zuvor hatte die EZB im Juni die drei Zinssätze bereits um jeweils 25 Basispunkte angehoben; der Einlagenzinssatz lag danach bei 2,25 %. Das bedeutet, dass die aktuelle Straffungsrunde im September fortgesetzt wird.
Der Kernhintergrund bleibt der Inflationsdruck, der von den Energiepreisen ausgeht. Hinweise zeigen, dass sich der Konflikt im Nahen Osten verschärft hat und dadurch die internationalen Öl- und Gaspreise nach oben treibt. Die wichtigsten Brent-Rohöl-Futures-Notierungen lagen zeitweise über 100 US-Dollar je Barrel, und auch die europäischen Erdgasspreise stiegen auf ein Niveau, das seit 2023 nicht mehr erreicht wurde. Für die Eurozone, die stark von Energieimporten abhängig ist, erhöhen steigende Brennstoffkosten unmittelbar die Produktionskosten der Unternehmen und die Lebenshaltungskosten der privaten Haushalte. Zudem können sich Effekte in einer zweiten Runde über Kanäle wie Lohnverhandlungen und die Preisgestaltung für Güter manifestieren.
Betrachtet man die geldpolitische Logik, geht es der EZB mit der erneuten Zinserhöhung nicht nur darum, die aktuelle Inflationsrate zu adressieren, sondern auch darum zu verhindern, dass Energieschocks zu allgemeineren und länger anhaltenden Inflations-Erwartungen führen. Zuvor hatten Marktteilnehmer und Ökonomen im Allgemeinen damit gerechnet, dass die EZB im September die Zinsen um 25 Basispunkte anhebt. Uneinigkeit bestand jedoch über den weiteren Pfad: Einige Ökonomen gehen davon aus, dass nach September möglicherweise die Straffung beendet wird, um eine übermäßige Belastung für die Wirtschaft zu vermeiden. Andere Analysen wiederum halten es für möglich, dass bei anhaltenden Energie-Schocks im Oktober und Dezember weitere Schritte folgen.
Für den Kryptomarkt erfolgt die Wirkung vor allem über drei Übertragungskanäle. Erstens: Steigende Zinsen im Euroraum erhöhen die Attraktivität risikoloser Anlagen und verringern damit den Bewertungsspielraum für riskante Vermögenswerte; Digitale Assets könnten indirekt ebenfalls unter einer eher straffen Liquidität leiden. Zweitens: Bleiben die Energiepreise auf hohem Niveau und treiben weiter die Inflation, könnte sich die Dauer einer eher restriktiven Ausrichtung großer Zentralbanken verlängern, was die Risikobereitschaft der Märkte leicht wiederholt schwanken lässt. Drittens: Wenn die Zinserhöhung den wirtschaftlichen Abschwung verstärkt, könnten Anleger kurzfristig stärker auf Cashflows, die Tragfähigkeit von Verschuldung und die Stabilität der Bilanzen achten, statt lediglich Assets mit hoher Volatilität nachzujagen.
Die Einschätzung der Redaktion lautet: Bei der heutigen Zinserhöhung liegt der entscheidende Punkt nicht allein in den 25 Basispunkten selbst, sondern darin, wie die EZB zwischen „Glaubwürdigkeit im Kampf gegen die Inflation“ und „Belastung für das Wachstum“ abwägt. Fest steht bereits, dass die Zinsen auf das genannte Niveau angehoben wurden. Noch nicht bestätigt ist hingegen, ob es zu einer fortlaufenden Serie von Zinserhöhungen kommt. Besonders beobachtenswert sind im weiteren Verlauf daher vor allem die Nachhaltigkeit der Energiepreise, die Inflations-Erwartungen in der Eurozone sowie Hinweise auf eine Weitergabe über Löhne. Diese Faktoren werden bestimmen, ob die aktuelle Straffung sich dem Ende nähert oder in eine längere Beobachtungsphase übergeht.
#Zweite Zinserhöhung der EZB auf 2,5% #BTC #ETH #BNB
Die Geldpolitik der Eurozone wird erneut straffer ausgerichtet. Am 10. September gab die Europäische Zentralbank (EZB) bekannt, dass sie die drei wichtigsten Leitzinsen im Euroraum jeweils um 25 Basispunkte anhebt. Der Zinssatz für die Einlagefazilität, der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte und der Zinssatz für die Spitzenrefinanzierungsfazilität steigen demnach auf 2,50 %, 2,65 % und 2,90 %. Zuvor hatte die EZB im Juni die drei Zinssätze bereits um jeweils 25 Basispunkte angehoben; der Einlagenzinssatz lag danach bei 2,25 %. Das bedeutet, dass die aktuelle Straffungsrunde im September fortgesetzt wird.
Der Kernhintergrund bleibt der Inflationsdruck, der von den Energiepreisen ausgeht. Hinweise zeigen, dass sich der Konflikt im Nahen Osten verschärft hat und dadurch die internationalen Öl- und Gaspreise nach oben treibt. Die wichtigsten Brent-Rohöl-Futures-Notierungen lagen zeitweise über 100 US-Dollar je Barrel, und auch die europäischen Erdgasspreise stiegen auf ein Niveau, das seit 2023 nicht mehr erreicht wurde. Für die Eurozone, die stark von Energieimporten abhängig ist, erhöhen steigende Brennstoffkosten unmittelbar die Produktionskosten der Unternehmen und die Lebenshaltungskosten der privaten Haushalte. Zudem können sich Effekte in einer zweiten Runde über Kanäle wie Lohnverhandlungen und die Preisgestaltung für Güter manifestieren.
Betrachtet man die geldpolitische Logik, geht es der EZB mit der erneuten Zinserhöhung nicht nur darum, die aktuelle Inflationsrate zu adressieren, sondern auch darum zu verhindern, dass Energieschocks zu allgemeineren und länger anhaltenden Inflations-Erwartungen führen. Zuvor hatten Marktteilnehmer und Ökonomen im Allgemeinen damit gerechnet, dass die EZB im September die Zinsen um 25 Basispunkte anhebt. Uneinigkeit bestand jedoch über den weiteren Pfad: Einige Ökonomen gehen davon aus, dass nach September möglicherweise die Straffung beendet wird, um eine übermäßige Belastung für die Wirtschaft zu vermeiden. Andere Analysen wiederum halten es für möglich, dass bei anhaltenden Energie-Schocks im Oktober und Dezember weitere Schritte folgen.
Für den Kryptomarkt erfolgt die Wirkung vor allem über drei Übertragungskanäle. Erstens: Steigende Zinsen im Euroraum erhöhen die Attraktivität risikoloser Anlagen und verringern damit den Bewertungsspielraum für riskante Vermögenswerte; Digitale Assets könnten indirekt ebenfalls unter einer eher straffen Liquidität leiden. Zweitens: Bleiben die Energiepreise auf hohem Niveau und treiben weiter die Inflation, könnte sich die Dauer einer eher restriktiven Ausrichtung großer Zentralbanken verlängern, was die Risikobereitschaft der Märkte leicht wiederholt schwanken lässt. Drittens: Wenn die Zinserhöhung den wirtschaftlichen Abschwung verstärkt, könnten Anleger kurzfristig stärker auf Cashflows, die Tragfähigkeit von Verschuldung und die Stabilität der Bilanzen achten, statt lediglich Assets mit hoher Volatilität nachzujagen.
Die Einschätzung der Redaktion lautet: Bei der heutigen Zinserhöhung liegt der entscheidende Punkt nicht allein in den 25 Basispunkten selbst, sondern darin, wie die EZB zwischen „Glaubwürdigkeit im Kampf gegen die Inflation“ und „Belastung für das Wachstum“ abwägt. Fest steht bereits, dass die Zinsen auf das genannte Niveau angehoben wurden. Noch nicht bestätigt ist hingegen, ob es zu einer fortlaufenden Serie von Zinserhöhungen kommt. Besonders beobachtenswert sind im weiteren Verlauf daher vor allem die Nachhaltigkeit der Energiepreise, die Inflations-Erwartungen in der Eurozone sowie Hinweise auf eine Weitergabe über Löhne. Diese Faktoren werden bestimmen, ob die aktuelle Straffung sich dem Ende nähert oder in eine längere Beobachtungsphase übergeht.
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