预测市场平台 Kalshi 获美国 CFTC 批准，于 9 月 10 日上线黄金、白银永续合约。这是美国监管首次放行非加密资产类别的永续合约产品，意味着传统贵金属交易正在吸收加密市场最成熟的交易机制之一。

此前 Kalshi 在 5 月底获批推出加密货币永续合约，官方披露相关产品名义交易量已达 440 亿美元，成为其向更广泛衍生品市场扩张的重要跳板。此次扩展到黄金和白银，一方面说明 CFTC 对永续合约结构的接受度正在提高；另一方面也可能加剧 Kalshi 与传统期货交易所之间的竞争。

对交易者而言，无需到期移仓、可使用杠杆的贵金属永续合约，会让避险资产交易更灵活；但高杠杆同样意味着波动风险被放大。后续关键在于保证金机制、资金费率和市场深度能否经受贵金属行情冲击。

监管口子一旦从加密资产打开，或许会有更多受监管平台尝试把永续合约复制到大宗商品乃至更广泛资产类别。

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